久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    主要觀點(diǎn)：
    營(yíng)收結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化
    經(jīng)紀(jì)、信用業(yè)務(wù)是公司主要的利潤(rùn)來源。整體來看，公司營(yíng)收的減少主要是由于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入的下降。期貨、證投、投行業(yè)務(wù)凈收入分別達(dá)到1.15、2.39、1.33億元，同比增速高達(dá)153.90%、74.68%和30.09%，營(yíng)收結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。
    經(jīng)紀(jì)、信用業(yè)務(wù)突出，實(shí)力較強(qiáng)
    上半年滬深兩市交易金額同比下降 18.45%，使得公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入4.39億元，同比下降32%。2015、2016、2017H公司股基市占率分別為1.2371%、1.3295%和1.2478%，市場(chǎng)排名21、20、23位，市占率及排名較2016年有所下降。信用交易以兩融為主，上半年實(shí)現(xiàn)利息收入2.94億元，同比下降11%。依托浙江省發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)及活躍的民營(yíng)資本，公司的經(jīng)紀(jì)、信用業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展。
    資管業(yè)務(wù)注重主動(dòng)管理
    資管業(yè)務(wù)注重主動(dòng)管理，積極提升主動(dòng)管理規(guī)模。上半年公司資管業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.86億元，同比下降37.22%。資產(chǎn)管理總規(guī)模1595.85億元，主動(dòng)管理規(guī)模 675.52億元，分別較2016 年末增長(zhǎng)16.34%、26.38%。
    投行業(yè)務(wù)穩(wěn)中有進(jìn)
    上半年投行業(yè)務(wù)深耕江浙地區(qū)，整體表現(xiàn)穩(wěn)中有進(jìn)，共完成股、債融資業(yè)務(wù)15單，融資規(guī)模132 億元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.45億元，同比增長(zhǎng)6.55%。成功完成3單IPO，融資規(guī)模 19億元；完成再融資和并購(gòu)重組項(xiàng)目4單，融資規(guī)模50 億元；完成債券主承銷項(xiàng)目 8單，融資總額68億元。公司投行業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭迅猛，業(yè)務(wù)收入連續(xù)四年增長(zhǎng)率超過 30%。
    投資建議
    公司地處長(zhǎng)三角，深耕浙江地區(qū)，區(qū)位優(yōu)勢(shì)顯著。受益于國(guó)家推進(jìn)長(zhǎng)三角一體化大戰(zhàn)略的政策優(yōu)勢(shì)，以及公司在該區(qū)域較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，立足長(zhǎng)三角面向全國(guó)布局，有望實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的快速提升。給予“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    市場(chǎng)交投清淡，交易量大幅萎縮。