>> 國信證券-林洋能源（601222）業(yè)績持續(xù)高增長可期-170818
| 上傳日期： |
2017/8/21 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
楊敬梅 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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基本符合預期。
光伏裝機達到1.5GW，貢獻公司大部分業(yè)績
截至報告披露日，公司在設計、在建及運營的光伏電站裝機容量超過1.5GW。截至報告期末，公司并網(wǎng)光伏電站1.18GW，1-6 月份共發(fā)電6.49 億千瓦時，為公司貢獻毛利潤3.94 億元。分布式光伏電站開發(fā)、投資、建設及運營已經(jīng)成為公司主要的業(yè)績增長點。
海外電表拓展成績顯著
2017 年上半年，公司在國網(wǎng)公司、南網(wǎng)公司以及南網(wǎng)廣東公司等省網(wǎng)公司組織的招標活動中合計中標金額約7.39 億元，中標金額和中標數(shù)量均位列行業(yè)前茅。
海外市場方面，公司在中東、亞太、歐洲和拉美等海外市場進行重點布局，實現(xiàn)海外銷售2485 萬美元，同比增長1203.75%，在手訂單高達近5000 萬美元。電表海外訂單的持續(xù)增長為公司電表業(yè)務增長提供了有力的支撐。
高效電池及組件項目提供長期增長動力
公司正發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券用于600MW 高效太陽光伏電池及組件項目。目前項目中的部分廠房基本建設完成，設備安裝到位，并于2017 年8 月份開始投產(chǎn)，并將按期達產(chǎn)，為公司分布式光伏電站的建設提供更為優(yōu)質(zhì)、高效、可靠的電池組件。
風險提示
光伏并網(wǎng)裝機規(guī)模低于預期、電表業(yè)務下滑、盈利能力下降。
維持“買入”評級
我們預計2017/2018/2019 年,公司將分別實現(xiàn)營業(yè)收入29.58 /37.39 /41.70億元，同比增長-5.0%/26.4%/11.5%；凈利潤7.14 /8.33 /9.37 億元，同比增長50.5%/16.7%/12.4%；每股收益0.41/0.48/0.54 元。維持“買入”評級。
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