>> 廣發(fā)證券-夢網(wǎng)集團(002123)中報點評：上半年收入穩(wěn)定增長、毛利率有所下滑-170820
| 上傳日期： |
2017/8/21 |
大小： |
510KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹慎增持 |
作者： |
劉雪峰 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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毛利率為27.6%，較上年同期下降6 個百分點。其中，公司移動信息即時通訊服務收入7.2億元，同比增長15%；毛利率為31%，較上年同期下降3 個百分點。
子公司處置于2017年6月29日辦理完成工商變更登記手續(xù)，子公司資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表仍然合并入本期上市公司報表。
公司預計2017 年1 月-9 月實現(xiàn)凈利潤2.1 億元-2.4 億元，同比增長25%-42%。業(yè)績變動主要系公司移動互聯(lián)網(wǎng)支撐業(yè)務收入與凈利潤增長，同時原電力電子業(yè)務不良資產(chǎn)進一步剝離后虧損減少。
傳統(tǒng)業(yè)務剝離，集中精力發(fā)力移動信息增值服務戰(zhàn)略
公司處置傳統(tǒng)電力電子業(yè)務，同時公司收購深圳百科信息技術有限公司剩余73.52%股權。百科信息是視頻技術方案提供商，助力公司未來持續(xù)推進移動信息增值服務戰(zhàn)略發(fā)展。
預計公司2017-2019 年EPS 分別為0.35 元/股、0.43 元/股及0.52 元/股
我們認為公司上半年收入持續(xù)維持穩(wěn)定增長，資產(chǎn)處置完成后，從戰(zhàn)略層面，有助公司集中精力發(fā)展移動信息增值服務戰(zhàn)略；從業(yè)績層面，剝離虧損資產(chǎn)大幅增厚公司業(yè)績（本報告期確認投資收益7373 萬元）。預計公司2017 年-2019 年EPS 分別為0.35 元/股、0.43 元/股及0.52 元/股。對應PE 分別為30 倍、25 倍及20 倍，給予“謹慎增持”評級。
風險提示
流量業(yè)務與智能音視頻業(yè)務開展不及預期；短信業(yè)務價格下降風險；應收賬款風險。
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