>> 方正證券-夢網(wǎng)榮信（002123）控股股東年內(nèi)四次增持，互聯(lián)網(wǎng)運營龍頭再出發(fā)-170725
| 上傳日期： |
2017/7/26 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
安永平 |
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21 日，公司發(fā)布股份回購預(yù)案，預(yù)計回購股份約為1,074 萬股，占公司目前已發(fā)行總股本的比例的1.25%。
核心觀點：
1. 實際控制人轉(zhuǎn)換，年內(nèi)第四次增持，充分彰顯對公司發(fā)展的信心。公司實際控制人已經(jīng)轉(zhuǎn)換為原夢網(wǎng)負責(zé)人余文勝先生，業(yè)務(wù)更加聚焦。余文勝先生年內(nèi)已經(jīng)增持4 次，公司高管也先后增持，看好夢網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展前景。
2. 企業(yè)短信業(yè)務(wù)受OTT 沖擊較小，業(yè)績穩(wěn)步上升。雖然個人短信下滑嚴重，但是企業(yè)短信因為其較高的閱讀率，一直是企業(yè)用戶比較青睞的通訊方式，近年并未受到OTT 服務(wù)的沖擊。
3. 流量業(yè)務(wù)增長較快，展現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)運營新格局。流量業(yè)務(wù)目前是公司發(fā)展的重點業(yè)務(wù)之一，流量業(yè)務(wù)可以和物聯(lián)網(wǎng)結(jié)合，也可以和客戶業(yè)務(wù)拓展相結(jié)合，是未來信息服務(wù)的主流發(fā)展方向。
4. 電氣資產(chǎn)加速剝離，主營變?yōu)橐苿有畔⑼ㄓ嵎?wù)，主業(yè)更聚。
盈利預(yù)測和估值
17 年預(yù)計短信業(yè)務(wù)約30%增長，達到17 億，加上流量業(yè)務(wù)營收約2-3 億，總營收將達到約19 億?？紤]到公司是互聯(lián)網(wǎng)運營領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，給予35-40 倍PE,市值區(qū)間在100-120 億之間，對應(yīng)目前85.9 億市值，給予“推薦”評級。
風(fēng)險提示：
業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期；業(yè)務(wù)剝離不及預(yù)期。
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