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    公司傳統(tǒng)線纜業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長；FC總線交換系統(tǒng)、光纖通道節(jié)點(diǎn)卡、航空地面測試保障系統(tǒng)、熱控等新產(chǎn)業(yè)和光電組件產(chǎn)品嶄露頭角，展現(xiàn)了高速成長的態(tài)勢，成為了公司新的利潤增長點(diǎn)。 
    公司收購?？淡h(huán)保于2017年6月30日辦理完畢資產(chǎn)過戶手續(xù)，將于下半年報(bào)合并報(bào)表。?？淡h(huán)保2017年承諾凈利潤5900萬元，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6400萬元，凈利潤2866萬元，下半年并表利潤可觀。 
    估值與盈利預(yù)測。我們預(yù)測公司2017-2019年可實(shí)現(xiàn)凈利潤1.52/2.31/3.15億元，考慮到收購?？淡h(huán)保增發(fā)220萬股，并募集資金不超過2.71億元，按照當(dāng)前價(jià)格預(yù)計(jì)發(fā)行121萬股，我們預(yù)測增發(fā)稀釋后的EPS分別為0.49/0.74/1.01元，對(duì)應(yīng)的PE分別為46/30/22倍，首次覆蓋，給予"增持"評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：軍品訂單不穩(wěn)定；新業(yè)務(wù)價(jià)格下降。