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2016 年北京市常駐人口增速放緩至0.1%，且受人口疏解、考駕照需出示居住證等政策收緊影響，駕駛培訓(xùn)市場(chǎng)萎縮。公司在北京地區(qū)學(xué)員與收入經(jīng)營(yíng)平穩(wěn)，市場(chǎng)份額提升至30%。
    2.異地?cái)U(kuò)張持續(xù)布局，新增市場(chǎng)業(yè)務(wù)進(jìn)入培育期。上半年公司先后設(shè)立蘇州東方時(shí)尚、湖南東方時(shí)尚2 個(gè)子公司，繼續(xù)布局異地?cái)U(kuò)張。已落地石家莊、云南、湖北、重慶、江西、深圳、內(nèi)蒙古、山東等新增市場(chǎng)業(yè)務(wù)進(jìn)入培育期。云南公司上半年虧損1440 萬元，較去年同期有所收窄，逐步走向盈虧平衡；山東荊州項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1393 萬元，整合當(dāng)?shù)爻墒祚{校模式快速實(shí)現(xiàn)盈利；重慶、湖北、江西等項(xiàng)目進(jìn)入市場(chǎng)培育期。
    3.設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，投資駕培及教育行業(yè)成熟期項(xiàng)目。公司下屬蘇州東方時(shí)尚、東方時(shí)尚投資公司與深圳前海匯橋投資擬共同發(fā)起東方時(shí)尚產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，出資10 億元人民幣，投資駕培和教育行業(yè)中具有一定規(guī)模企業(yè)，以相對(duì)成熟期項(xiàng)目為主同時(shí)兼顧教育培訓(xùn)行業(yè)中的成長(zhǎng)型項(xiàng)目。通過產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金的專業(yè)化投資，公司駕培與教育品牌全國(guó)性輸出速度有望提速。
    4.汽車后市場(chǎng)創(chuàng)新服務(wù)、航空市場(chǎng)培訓(xùn)新業(yè)務(wù)等領(lǐng)域具備發(fā)展空間。公司通過移動(dòng)端“東方時(shí)尚APP”搭建用戶服務(wù)平臺(tái)，未來具備向汽車消費(fèi)綜合服務(wù)升級(jí)的潛力；2017 年3 月公司與昆明理工大學(xué)合作，投資航空學(xué)院與實(shí)訓(xùn)基地，在“航空駕駛培訓(xùn)”領(lǐng)域的新業(yè)務(wù)將步入發(fā)展階段。
    5.高管增持快速推進(jìn)、員工持股計(jì)劃順利實(shí)施。公司實(shí)際控制人徐雄7 月13-14 日增持公司股份46.75 萬股，占總股本的1.11%；未來6 個(gè)月內(nèi)將繼續(xù)擇時(shí)增持不超過總股本的2%。公司第一期員工持股計(jì)劃在6 月已順利實(shí)施，買入公司股票37.57 萬股，成交均價(jià)為人民幣35.98 元，占公司總股本的0.89%。
    ◆投資建議：看好公司在城鎮(zhèn)化背景下駕駛培訓(xùn)行業(yè)服務(wù)升級(jí)趨勢(shì)中，通過異地?cái)U(kuò)張、管理輸出打造全國(guó)性駕培連鎖龍頭企業(yè)并布局民航職業(yè)教育的前景；維持“買入”評(píng)級(jí)。
    ◆風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)，駕駛培訓(xùn)模式改革風(fēng)險(xiǎn)，異地?cái)U(kuò)張不達(dá)預(yù)期等。