>> 興業(yè)證券-寶信軟件（600845）營收較快增長，IDC貢獻六成利潤-170822
| 上傳日期： |
2017/8/23 |
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作者： |
袁煜明，雷靂 |
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上半年總體營收增速18.1%，各主要業(yè)務(wù)均良好增長。其中軟件開發(fā)業(yè)務(wù)及工程服務(wù)收入14.82 億，同比增長15.9%；服務(wù)外包收入實現(xiàn)5 億，同比增長40.7%。上半年公司實現(xiàn)歸母凈利潤4.44%，遠低于公司營收增速，原因是本期政府補助由去年同期3670 萬減少至1081 萬，同比減少70.5%.
IDC 基礎(chǔ)資源充足，利潤貢獻約六成。截止17 年6 月，公司寶之云IDC項目一、二、三期簽約率均達到100%，客戶為上海移動和上海電信。其中一期已全部建成并交付，二期建成率95%，使用率59%，三期建成率46%，使用率72%；上半年寶之云三期利潤總額為5,358.84 萬、1,648.28萬、2,185.52 萬，合計1.46 億元，占比整體利潤總額2.45 億約60%。
16 億可轉(zhuǎn)換公司債獲核準，投入云之寶四期，進一步搶占行業(yè)資源。7月21 日，公司A 股可轉(zhuǎn)換債發(fā)行獲核準，擬募集16 億投入云之寶IDC項目四期。四期總投資19.5 億，預(yù)計建成9000 個機柜，面向基礎(chǔ)運營商及金融業(yè)客戶。公司擬與太平洋保險開展數(shù)據(jù)中心服務(wù)合作，合作期限20 年，服務(wù)費用預(yù)算55 億元。
盈利預(yù)測與投資建議：我們預(yù)測公司17 至19 年EPS 分別為0.54 元、0.65元、 0.73 元，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示： IDC 上架率與客戶需求的不確定性等
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