>> 渤海證券-林洋能源（601222）半年報點評：光伏業(yè)務(wù)亮點多，智能用電穩(wěn)健增長-170823
| 上傳日期： |
2017/8/23 |
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上半年光伏電站共計發(fā)電64,948 萬千瓦時，實現(xiàn)毛利潤39,411 萬元。
N 型高效單晶雙面電池及組件順利投產(chǎn)
公司600MW 高效太陽光伏電池及組件項目部分廠房基本建設(shè)完成，設(shè)備安裝到位，并于2017 年8 月份開始投產(chǎn)。公司自主研發(fā)的N 型雙面電池板，可以讓整體發(fā)電提高10%-30%。目前高轉(zhuǎn)換率的單晶產(chǎn)品受“領(lǐng)跑者”項目的青睞，海外需求也逐步升溫，我們預(yù)計隨著技術(shù)提升和規(guī)?；?yīng)，單晶產(chǎn)品的價格將逐步下滑，單晶產(chǎn)品的需求將進一步擴大。
智能用電海外市場快速發(fā)展
上半年公司參與國網(wǎng)公司、南網(wǎng)公司以及南網(wǎng)廣東公司等省網(wǎng)公司合計中標(biāo)金額約7.39 億元，其中南網(wǎng)業(yè)務(wù)增量較大。海外市場方面，公司在中東、亞太、歐洲和拉美等海外市場進行重點布局，報告期內(nèi)實現(xiàn)海外銷售2485 萬美元，同比增長1203.75%，在手訂單高達近5000 萬美元，在近兩年國網(wǎng)招標(biāo)量增速下滑的趨勢下，南網(wǎng)和海外業(yè)務(wù)增長迅猛，成為智能用電板塊的重要拉力。
盈利預(yù)測與投資評級
我們看好公司在分布式光伏電站、N 型高效單晶雙面電池的發(fā)展前景，預(yù)計2017-2019 年的EPS 為0.41、0.52、0.63 元/股，給予增持評級。
風(fēng)險提示：電站及電池片推廣低于預(yù)期，電能表中標(biāo)量低于預(yù)期。
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