>> 東北證券-超圖軟件（300036）半年報業(yè)績高增長，行業(yè)機(jī)遇持續(xù)發(fā)酵-170822
| 上傳日期： |
2017/8/23 |
大小： |
402KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
聞學(xué)臣 |
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公司營收業(yè)績均實(shí)現(xiàn)了高速增長，其中GIS 軟件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收3.66 億元，同比增長64.12%；GIS 軟件配套用品2,808.50 萬元，同比增長308.42%。不動產(chǎn)登記行業(yè)處于爆發(fā)階段，公司持續(xù)鞏固不動產(chǎn)登記方面領(lǐng)先地位，同時積極拓展新增需求業(yè)務(wù)，大額訂單明顯增加。
期間費(fèi)用可控，注重研發(fā)投入。公司期間費(fèi)用同比增速為63.21%，主要基于合并南京國圖、北京安圖、上海數(shù)慧費(fèi)用增加所致，但是整體低于營收增速，控制較為合理。其中，管理費(fèi)用1.70 億元，同比增長72.73%；銷售費(fèi)用5,466.89 萬元，同比增長39.30%；財務(wù)費(fèi)用54.33萬元，同比增長65.14%。公司研發(fā)投入7,770.82 萬元，同比增長22.38%，占營業(yè)收入19.27%。報告期內(nèi)，公司進(jìn)行了SuperMap GIS 9D系列產(chǎn)品的研發(fā)，并發(fā)布了Beta 版，該系列產(chǎn)品在大數(shù)據(jù)、三維、云計算、移動GIS 等方面有比較明顯的增強(qiáng)，進(jìn)一步強(qiáng)化產(chǎn)品競爭力。
不動產(chǎn)登記進(jìn)入大單新階段，后不動產(chǎn)登記公司將迎新發(fā)展機(jī)遇。在前期不動產(chǎn)辦證業(yè)務(wù)后，公司積極為各縣市做不動產(chǎn)登記數(shù)據(jù)整合建庫服務(wù)，該業(yè)務(wù)產(chǎn)生多個千萬級別大單。另外，報告期內(nèi)公司迎來包括農(nóng)村建設(shè)用地調(diào)查、自然資源確權(quán)及國土三調(diào)等國家級試點(diǎn)項(xiàng)目啟動重大機(jī)遇，基于公司內(nèi)生外延前期布局及準(zhǔn)備，預(yù)計公司將持續(xù)受益行業(yè)發(fā)展新機(jī)遇。
投資建議：預(yù)計公司 2017/2018/2019 年 EPS 0.48/0.74/0.90 元，對應(yīng)PE37.25/24.44/19.98 倍，維持“買入” 評級。
風(fēng)險提示: 政策推進(jìn)不達(dá)預(yù)期。
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