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分業(yè)務(wù)看，上半年CDN 毛利率相比上年同期減少10.35 個(gè)百分點(diǎn)，顯示出公司依然面臨著較大的競爭對手的價(jià)格競爭壓力。
    公司加大云計(jì)算及其基礎(chǔ)設(shè)施的投入，期待新業(yè)務(wù)落地帶來新增長點(diǎn)
    公司逐步開展云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施的投入和建設(shè)，在北京望京、河北懷來，深圳寶安建設(shè)大型數(shù)據(jù)中心。社區(qū)云業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)，與產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)環(huán)節(jié)的溝通、合作，截止報(bào)告期末，社區(qū)云項(xiàng)目投入募集資金5.4 億元。公司打造基于CDN 網(wǎng)絡(luò)的安全平臺，提供以抗DDoS、Web 應(yīng)用防護(hù)為主的一體化云安全服務(wù)截至報(bào)告期末，云安全項(xiàng)目投入募集資金1.4 億元。
    預(yù)測17-19 年EPS 為0.426 元/股、0.465 元/股、0.542 元/股
    公司財(cái)報(bào)體現(xiàn)出競爭壓力持續(xù)，我們小幅下調(diào)業(yè)績預(yù)測。預(yù)測公司17-19 年?duì)I業(yè)收入分別為52.3、61.6、73.6 億元；凈利潤增長分別為-18.1%、9.4%、16.5%，凈利潤10.2、11.2、13.0 億元；按最新收盤價(jià)計(jì)算對應(yīng)PE分別PE 分別為27、25、21 倍，公司業(yè)績壓力較大，但考慮到估值不高，維持“謹(jǐn)慎增持”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    行業(yè)競爭態(tài)勢還需要一段時(shí)間才可能企穩(wěn)；海外并購案的效應(yīng)預(yù)計(jì)短期很難顯現(xiàn)；今年尚未有爆款的下游新應(yīng)用催生新增量。