久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司營(yíng)收及利潤(rùn)下降的原因在于世博興云房地產(chǎn)業(yè)務(wù)及江南園林公司，其中地產(chǎn)板塊營(yíng)收下降 61.96%，受行業(yè)大環(huán)境影響銷售收入下滑。江南園林項(xiàng)目工程訂單減少，導(dǎo)致營(yíng)收下降 19.23%，業(yè)績(jī)下滑 38.6%。公司整體毛利率與去年持平，費(fèi)用率為 21.3%，上升了 4.9pct，其中銷售費(fèi)用率為 6.3%， 上 升2pct，管理費(fèi)用率為 10.5%，上升 0.2pct，財(cái)務(wù)費(fèi)用率為 4.5%，上升2.5pct，短期借款有所增加。
    景區(qū)板塊表現(xiàn)出色，會(huì)議酒店板塊平穩(wěn)增長(zhǎng)。旅行社因云南旅游市場(chǎng)整頓大幅下滑：景區(qū)板塊實(shí)現(xiàn)收入 4628.74 萬(wàn)元/+37.38%，景區(qū)板塊的收入高增長(zhǎng)主要是由于母公司簽訂的租賃合同增加及子公司世博旅游景區(qū)投資管理有限公司園區(qū)活動(dòng)增加，導(dǎo)致租賃收入和門票收入增加。會(huì)議酒店板塊通過(guò)加強(qiáng)營(yíng)銷以及推進(jìn)花園酒店和中國(guó)館的改造實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng) 1.54%，毛利率提升3.82pct。旅行社由于受到外部旅游市場(chǎng)整頓影響收入下降 17.64%。
    公司體內(nèi)的出租車使用年限延長(zhǎng)，會(huì)計(jì)估計(jì)變更為公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn) 6%：云南世博出租汽車有限公司 400 輛出租汽車的使用年限從原來(lái)的 8 年延長(zhǎng)到 16年，景洪市世博出租汽車有限公司、西雙版納吉邁斯旅游汽車有限公司的城市出租汽車經(jīng)營(yíng)權(quán)期限在原來(lái)許可 16 年的基礎(chǔ)上再延長(zhǎng) 16 年。攤薄年限的變化導(dǎo)致 2017 年上半年凈利潤(rùn)增加 114.7 萬(wàn)元，貢獻(xiàn)公司業(yè)績(jī) 6%，剔除這部分業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)后歸母凈利潤(rùn)增速為-42.33%。
    終止非公開發(fā)行方案，預(yù)計(jì)將以自有資金或其他方式來(lái)滿足項(xiàng)目需求：公司考慮到再融資政策法規(guī)和監(jiān)管要求終止了非公開發(fā)行方案，原先計(jì)劃開展的昆明故事項(xiàng)目、鳴鳳鄰里項(xiàng)目以及歡樂(lè)谷項(xiàng)目以自有資金或其他資金來(lái)源來(lái)滿足。目前昆明故事世博文投公司的“昆明故事”項(xiàng)目建筑方案設(shè)計(jì)、景觀設(shè)計(jì)基本完成規(guī)劃報(bào)批稿，演藝編創(chuàng)進(jìn)入第三階段。歡喜谷婚禮公司以打造歡喜谷婚禮小鎮(zhèn)為重點(diǎn)工作，與國(guó)內(nèi)先進(jìn)的管理團(tuán)隊(duì)聯(lián)合，不斷豐富公司婚禮產(chǎn)業(yè)鏈上的其他業(yè)務(wù)板塊。鳴鳳鄰里項(xiàng)目主體工程已完成了 70%左右。
    盈利調(diào)整及投資建議
    目前測(cè)算 2017E/2018E/2019E 的業(yè)績(jī)?yōu)?nbsp;0.73/0.80/0.82 億元，增長(zhǎng)幅度為10%/8.6%/3%。目前股價(jià)對(duì)應(yīng) PE為 92/84/82 倍，EPS為 0.10/0.109/0.112元，維持買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    投資開發(fā)項(xiàng)目時(shí)間不可期
    旅游文化綜合體和地產(chǎn)項(xiàng)目回報(bào)期長(zhǎng)，業(yè)績(jī)反饋較慢
    自上而下改革存在較多變更性