>> 國泰君安-金科股份(000656)中報點評：戰(zhàn)略明晰管控提升，邁入跨越式發(fā)展-170824
| 上傳日期： |
2017/8/24 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
侯麗科，申思聰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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結(jié)算周期影響業(yè)績波動，預售大幅提升。2017 年中報公司實現(xiàn)營業(yè)收入 104.2 億元，同減 20.7%；凈利潤 3.6 億元，同減 38.6%。毛利率和凈利率分別為 17.1%和 4.8%，同比下降 6.1pc 和 2.1pc。公司實現(xiàn)地產(chǎn)簽約金額 267 億元，同增 113%。業(yè)績下行主要受項目結(jié)算周期影響較大，全年角度來看，項目結(jié)算大概率或保持平穩(wěn)。而隨著預售收入大幅提升，明年業(yè)績具備高增長基礎(chǔ)。
邁入跨越式發(fā)展，土儲布局核心都市圈。公司發(fā)展規(guī)劃提出 2020 年2000 億的銷售目標，背后的戰(zhàn)略考量是優(yōu)質(zhì)土儲和管控架構(gòu)支撐下的主動戰(zhàn)略發(fā)展。公司目前土地儲備 1,997 萬方（未開工口徑），大部分位于成渝、中原及長江中游城市群。上半年新獲項目建筑面積達422 萬平米，土地投資 204 億元，銷售占比達 76%，體現(xiàn)出強勁的增長意愿。
社區(qū)快速擴張，新能源發(fā)展穩(wěn)步。物業(yè)管理新進入杭州在內(nèi)的 5 個城市，總覆蓋城市達 85 個，在管項目超 400 個，收入增長達 54%（4.5億）。新能源方面，景峽 20 萬千瓦風電項目施工順利。
風險提示：行業(yè)景氣度存不確定性。
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