>> 安信證券-久遠(yuǎn)銀海(002777)久遠(yuǎn)銀海：業(yè)績符合預(yù)期，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化-170824
| 上傳日期： |
2017/8/24 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
胡又文 |
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同時，公司預(yù)計2017 年前三季度凈利潤約3908.95 萬元—4975.03 萬元,增長10.00%-40.00%。
■高毛利率軟件業(yè)務(wù)占比繼續(xù)提高，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。細(xì)分業(yè)務(wù)來看，公司軟件業(yè)務(wù)線實現(xiàn)高增長，營收同比增長34.94%；運(yùn)維服務(wù)業(yè)務(wù)線略有下滑，營收同比下滑5.02%；公司毛利率較低（18.97%）的系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定，同比增長27.5%。從營收結(jié)構(gòu)來看，軟件業(yè)務(wù)占比顯著上升，占比從36.37%提升到40.86%，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。
■承建國家異地就醫(yī)結(jié)算系統(tǒng)等國家級平臺，社保業(yè)務(wù)線技術(shù)和品牌進(jìn)一步提升。公司承建了國家異地就醫(yī)結(jié)算平臺，上半年已支撐起全國所有省份（共393 個地市、5102 家醫(yī)院）的接入，保障了國家異地就醫(yī)結(jié)算業(yè)務(wù)的穩(wěn)定運(yùn)行。公司同時還承擔(dān)了全國城鄉(xiāng)居民人社公共服務(wù)平臺、國家養(yǎng)老保險和醫(yī)療保險精算平臺、民政部國家家庭經(jīng)濟(jì)核對系統(tǒng)、“互聯(lián)網(wǎng)+”社保便民服務(wù)平臺等多項國家級項目建設(shè)。多個國家級標(biāo)桿項目的承建，彰顯公司社保業(yè)務(wù)線的技術(shù)實力和品牌力。
■自主可控業(yè)務(wù)取得突破。公司上半年重點拓展自主可控能力，開展了自主可控計算環(huán)境的適配、研發(fā)工作，取得了積極成果。在2017 年成都智博會上，公司展示了自主可控計算環(huán)境的信息化總裝解決方案、自主可控一體化開發(fā)平臺、自主可控電子公文與協(xié)同辦公系統(tǒng)、自主可控綜合保密管理系統(tǒng)、自主可控涉密電子會議系統(tǒng)等應(yīng)用成果。
■投資建議：公司坐擁天時（軍民融合、醫(yī)改均已上升到國家戰(zhàn)略）、地利（四川是改革先鋒）、人和，基于本身的業(yè)務(wù)積累、技術(shù)儲備以及股東資源，外聯(lián)產(chǎn)業(yè)合作伙伴（定增引入平安），有望更上層樓，分享行業(yè)發(fā)展的盛宴。預(yù)計2017、2018 年EPS 為1.13 元、1.46 元，維持“買入-A”評級，6 個月目標(biāo)價80 元。
■風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致毛利率降低。
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