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    事件點(diǎn)評(píng)：
    主營業(yè)務(wù)收入快速增長，布局蘋果產(chǎn)業(yè)鏈。公司釹鐵硼磁性材料、伺服電機(jī)等制造業(yè)的銷售量同比增長30%以上，凈利潤同比增長40%以上。公司成立“移動(dòng)智能磁鋼事業(yè)部”，對(duì)接蘋果手機(jī)業(yè)務(wù)，生產(chǎn)的iPhone7s 空心杯震動(dòng)馬達(dá)市占率在60%左右，仍然排在第一位，iPad、macbook、無線耳機(jī)等應(yīng)用市場磁鋼產(chǎn)品整體銷售額同比上升50%左右。隨著iPhone8 的批量生產(chǎn)開始，振動(dòng)馬達(dá)和終端聲學(xué)產(chǎn)品收入進(jìn)一步提高可期。
    VCM 磁鋼需求回暖，伺服電機(jī)高增長可期。云計(jì)算、安防監(jiān)控等大容量數(shù)據(jù)應(yīng)用領(lǐng)域需求增長，以及閃存漲價(jià)、產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)庫存等因素，VCM 磁鋼需求出現(xiàn)較大幅度增長，同比增長超過50%以上。受益于工業(yè)機(jī)器人智能化，2016 年伺服電機(jī)銷量1.2 萬臺(tái)，營收7009 萬，毛利2302 萬，上半年伺服電機(jī)業(yè)務(wù)維持30%以上增速，持續(xù)增長可期。
    公司中報(bào)披露，預(yù)計(jì)2017 年1-9 月歸屬上市公司股東的凈利潤較上年同期減少50%以上，主要是由于上年同期完成上海電驅(qū)動(dòng)股份有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓，實(shí)現(xiàn)投資收益超過6.3 億元，導(dǎo)致上年同期投資收益大幅度增加。我們認(rèn)為公司釹鐵硼主業(yè)收入依舊保持持續(xù)增長態(tài)勢，長期看好公司在新能源汽車、伺服電機(jī)、消費(fèi)電子等領(lǐng)域的積極布局。
    盈利預(yù)測及投資建議：預(yù)計(jì)公司2017-2019 年歸母凈利潤分別為4.45、5.20、5.98 億元；EPS 分別為0.8、0.93、1.07 元，以 2017 年8月21 日股價(jià)對(duì)應(yīng) P/E 為23.85、20.43、17.75X，看好寧波韻升未來新能源汽車需求爆發(fā)、稀土價(jià)格回暖中的盈利空間，給予增持評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：稀土價(jià)格劇烈波動(dòng)，釹鐵硼永磁需求增速不及預(yù)期