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    多元化融資渠道，助力公司未來(lái)成長(zhǎng)
    截至2017 年6 月，公司資產(chǎn)負(fù)債率47.6%，2016 年財(cái)務(wù)費(fèi)用約1.7億?？紤]到公司步入快速擴(kuò)張期、資本開(kāi)支增加，公司通過(guò)擬發(fā)行海外債券、中期票據(jù)等方式，有利于進(jìn)一步改善債務(wù)結(jié)構(gòu)、拓寬融資渠道、降低融資成本，將大幅助力公司長(zhǎng)期發(fā)展。預(yù)計(jì)2017-18 年公司生豬出欄量分別為750、1050 萬(wàn)頭。
    8 月底豬價(jià)繼續(xù)上行，關(guān)注環(huán)保督查影響
    近期豬價(jià)連續(xù)上漲，目前約14.4 元/公斤，較8 月初上漲約3.9%，估算行業(yè)自繁自養(yǎng)頭均利潤(rùn)約300 元/頭。受環(huán)保等因素影響，本輪豬周期行業(yè)補(bǔ)欄速度極為緩慢，行業(yè)盈利周期跨度有望超市場(chǎng)預(yù)期，建議繼續(xù)關(guān)注后續(xù)環(huán)保政策執(zhí)行情況。
    投資建議：成本控制優(yōu)勢(shì)突出，潛力發(fā)展空間較大
    公司成本控制優(yōu)勢(shì)凸顯，未來(lái)成長(zhǎng)路徑清晰，預(yù)計(jì)17-18 年EPS 分別為2.29、2.43 元，按最新收盤價(jià)分別對(duì)應(yīng)PE 為15X、14X，“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    豬價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、疫病風(fēng)險(xiǎn)、食品安全等