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同時，公司2017 年中期擬向全體股東每10 股轉增10 股。公司預計1-9 月實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為3908.95萬元－4975.03 萬元，上年同期為3553.59 萬元，同比增長10%－40％。
    觀點：
    軟件業(yè)務增速突出，系統(tǒng)集成業(yè)務快速增長。公司2017年上半年軟件業(yè)務營業(yè)收入達到9830萬元，相比去年的7285萬元同比增長34.94%，增速突出，業(yè)務占比也由去年同期的36.37%增長至40.86%。系統(tǒng)集成業(yè)務營收達到8325萬元，同比去年6529萬元增長27.5%，也達到了較高的增長速度，主營占比由去年同期32.6%提升至34.6%。運維服務實現營收5388萬元，同比去年5673萬元下降5.02%，主營占比由28.32%大幅收縮至22.39%。軟件業(yè)務增速突出主要因為社保業(yè)務收入貢獻增加1216萬元，同比增長20.79%，此外，大數據、住房公積金等業(yè)務收入增加亦有貢獻。同時，系統(tǒng)集成業(yè)務毛利率有去年同期11.68%大幅提升7.29個百分點至18.97%，是公司凈利潤增速大幅高于營收增速的主要原因之一。
    增發(fā)助力醫(yī)保項目順利實施。公司擬以72.44元/股發(fā)行不超過約690萬股票募集不超過5億元分別用于醫(yī)保便民服務平臺項目（投資總額5億元）、醫(yī)?；鹁闩c醫(yī)保服務治理解決方案項目（投資總額7300萬元）和軍民融合公共服務平臺信息化支撐服務項目（投資總額6850萬元）。增發(fā)方案上半年獲得證監(jiān)會審核通過，預計下半年落地后將為金保二期、醫(yī)保異地就醫(yī)等項目帶來資金保障。截止2017年7月31日，公司承建的國家異地就醫(yī)結算平臺已支撐起全國所有省份（共393個地市、5102家醫(yī)院）的接入，保障了國家異地就醫(yī)結算業(yè)務的穩(wěn)定運行。
    軍民融合前景廣闊。軍民融合是國家發(fā)展大戰(zhàn)略，也是是公司三大戰(zhàn)略方向之一。大股東中物院具有深厚軍工背景，能夠幫助公司在軍工信息平臺項目等方面大量拓展資源，保障后續(xù)經營。具體業(yè)務布局方面，公司將圍繞自主可控平臺和產品、智慧軍工制造、智慧軍工院所、軍工大數據、軍民融合公共服務、核醫(yī)學產業(yè)基地等領域進行重點發(fā)展。從公司披露的公開信息看，我們判斷公司年內有望實現平臺框架的初步完成，明年有望開始試運行。
    極具潛力的智慧醫(yī)療標的。國家發(fā)布《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》，人工智能將成為經濟發(fā)展的新引擎、社會建設的新機遇，并將在智能政務、智能醫(yī)療、智慧城市、國防建設等領域得到廣泛應用。公司是以人社為核心業(yè)務的民生信息化龍頭，公司產品廣泛應用于人力資源和社會保障、醫(yī)療衛(wèi)生、住房公積金、民政、智慧城市等領域，市場覆蓋全國20余個省、自治區(qū)、直轄市，服務4億社會公眾、6萬家醫(yī)院藥店，區(qū)域覆蓋廣，積累了龐大的直接客戶資源和潛在客戶資源，有利于未來從醫(yī)保控費端切入醫(yī)療大數據領域發(fā)展智慧醫(yī)療。
    結論：
    公司是人力資源和社會保障行業(yè)信息化龍頭企業(yè)，人社部行業(yè)信息化建設的戰(zhàn)略合作伙伴，人社部社會保險管理信息系統(tǒng)核心平臺一、二、三版的主研單位，參與金保工程頂層設計與標準制定，還承擔了全國城鄉(xiāng)居民人社公共服務平臺、國家養(yǎng)老保險和醫(yī)療保險精算平臺、民政部國家家庭經濟核對系統(tǒng)、“互聯網+”社保便民服務平臺等多項國家級項目建設。未來將以“大數據、大健康、軍民融合”三大戰(zhàn)略為目標，打造民生信息化和軍民融合領域的標桿企業(yè)。我們預計公司2017、2018、2019年EPS分別為1.29、1.62、1.93元，對應PE分別為53、43、36倍，考慮到公司在醫(yī)療大數據、人工智能方面的后續(xù)發(fā)展?jié)摿Γ状胃采w給予“推薦”評級。
    風險提示：
    醫(yī)療數據開放政策不達預期；軍民融合進程不達預期。