>> 安信證券-美亞柏科(300188)美亞柏科中報點評：業(yè)績符合預期，新產品全面開花-170825
| 上傳日期： |
2017/8/25 |
大小： |
283KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
胡又文 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
業(yè)績高增長的主要原因是公司業(yè)務拓展順利和加強了合同的實施和驗收。
■電子數(shù)據(jù)取證和大數(shù)據(jù)信息化平臺業(yè)務實現(xiàn)高速增長。細分業(yè)務來看，電子數(shù)據(jù)取證產品上半年實現(xiàn)營收2.6 億，同比增長62.42%；大數(shù)據(jù)信息化平臺實現(xiàn)營收0.35 億，同比增長78.67%，實現(xiàn)高速增長；其他業(yè)務包括網(wǎng)絡空間安全產品、專向執(zhí)法裝備、電子數(shù)據(jù)鑒定及信息 安全相關等服務基本保持穩(wěn)定。需要指出的是，公司電子數(shù)據(jù)取證和大數(shù)據(jù)信息化平臺業(yè)務上半年毛利率均有所下滑，其主要原因是業(yè)務中軟件占比有所下降。
■期間費用率控制得當。公司上半年銷售費用率為18.8%，較同期提高0.1 個百分點；管理費用率為41.4%，較同期下降7.7 個百分點。期間費用率控制得當。
■新產品全面開花。1）取證產品方面。結合移動互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展趨勢，公司高性能一體化取證綜合平臺“取證航母”、智能化高速取證分析系統(tǒng)“取證金剛”、支持各種移動互聯(lián)網(wǎng)智能終端的新型“智能終端取證設備”和“智能終端畫像系統(tǒng)”、移動式和手持式的“智能取證設備”、專注于數(shù)據(jù)恢復的“恢復大師”等新產品實現(xiàn)了規(guī)模性增量銷售；2）網(wǎng)絡空間安全和大數(shù)據(jù)方面的。公司結合發(fā)展戰(zhàn)略及規(guī)劃、新成立了基于大數(shù)據(jù)的人工智能研發(fā)團隊，將人工智能技術引入到電子數(shù)據(jù)取證技術、互聯(lián)網(wǎng)搜索技術、大數(shù)據(jù)技術中，進行新產品的研究及原有產品的升級換代；3）專項執(zhí)法設備方面。公司持續(xù)推進“出入境一體機”和“稅證寶”的行業(yè)和區(qū)域應用、并開發(fā)了“駕駛證自助辦證一體機”、“抽查寶”、移動智能采集和“電子鷹無人機防控系列產品”等系列產品。新產品的持續(xù)研發(fā)和推向市場對于公司業(yè)務有著明顯的拉動作用。
■投資建議：公司是國內電子數(shù)據(jù)取證領域行業(yè)龍頭，并致力于將大數(shù)據(jù)技術和大搜索技術應用于網(wǎng)絡空間社會治理，成為網(wǎng)絡空間安全與大數(shù)據(jù)信息化的專家，近年來拓展成效顯著，技術競爭力和市場空間不斷擴大。預計2017-2018 年EPS 分別為0.51 和0.67 元，維持“買入-A”評級，6 個月目標價25 元。
■風險提示：新產品拓展不及預期。
|
|
