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多關(guān)節(jié)機(jī)器人及應(yīng)用方案業(yè)務(wù)、機(jī)械手及配套方案業(yè)務(wù)、注塑機(jī)輔機(jī)設(shè)備業(yè)務(wù)、自動(dòng)供料及水電氣系統(tǒng)業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6401.19 萬(wàn)元、9189.28 萬(wàn)元、7118.63 萬(wàn)元、5374.82 萬(wàn)元和3778.84萬(wàn)元，分別同比增長(zhǎng)352.65%、59.23%、33.17%、145.81%和339.47%。多關(guān)節(jié)機(jī)器人及應(yīng)用方案業(yè)務(wù)、機(jī)械手及配套方案業(yè)務(wù)、注塑機(jī)輔機(jī)設(shè)備業(yè)務(wù)、自動(dòng)供料及水電氣系統(tǒng)業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)毛利率29.58%、49.28%、52.60%、39.17%，相比去年同期增長(zhǎng)4.61、1.42、2.35、2.73 百分點(diǎn)。由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化，使得總體毛利率水平小幅下滑。
    公司由于大幅擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，使得三項(xiàng)費(fèi)用均有增長(zhǎng)，但各項(xiàng)費(fèi)用率控制良好，銷售費(fèi)用率大幅降低。2017 年上半年公司銷售費(fèi)用3739.09 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)36.91%，占營(yíng)收比例為11.73%，同比下降5.80 個(gè)百分點(diǎn)；公司管理費(fèi)用3303.85 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)120.38%，占營(yíng)收比例為10.37%，同比上升0.77 個(gè)百分點(diǎn)，是公司加大研發(fā)投入，研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)所致。我們認(rèn)為，隨著公司銷售規(guī)模的擴(kuò)大，銷售費(fèi)用率下降的趨勢(shì)有望維持。
    盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)，公司2017 年~2019 年凈利潤(rùn)分別為1.33 億元、1.85 億元、2.49 億元，EPS 分別為1.02 元、1.42 元、1.91 元；考慮到公司在多關(guān)節(jié)機(jī)器人應(yīng)用方案、機(jī)械手及配套方案等智能裝備領(lǐng)域的高增長(zhǎng)，維持“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加?。恍庐a(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度低于預(yù)期。