>> 興業(yè)證券-以嶺藥業(yè)(002603)2017年中報點評：業(yè)績穩(wěn)定增長，關注新業(yè)務拓展-170827
| 上傳日期： |
2017/8/28 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
徐佳熹，孫媛媛 |
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盈利預測與估值：公司作為一家優(yōu)秀的中成藥企業(yè)，產(chǎn)品梯隊豐富，尤其在心腦血管、抗感冒領域不乏潛力大品種，而且擁有強大的營銷實力作為支持，同時積極布局制劑出口、保健飲品和大健康業(yè)務，培育新的增長點，后續(xù)相關產(chǎn)業(yè)的布局值得關注，我們預計公司2017-2019 年的EPS 分別為0.52、0.61、0.71 元，對應PE 分別為35、30、26 倍。繼續(xù)給予“增持”評級。
風險提示：1）、公司所用中藥材（主要為人參、水蛭、全蝎等）價格上漲；2）、公司新產(chǎn)品推廣速度慢于預期；3）、主打產(chǎn)品降價。4）、國際化進程低預期。
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