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公司核心專利中藥品種保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，未來(lái)將積極拓展海外制劑業(yè)務(wù)?？紤]到公司海外制劑業(yè)務(wù)形成利潤(rùn)的時(shí)間或有延后，定增攤薄后，調(diào)整公司2017、2018 年預(yù)測(cè)EPS 至0.55/0.64 元（原為0.56/0.63），預(yù)計(jì)2019 年EPS 為0.74 元，目前同類公司2017 年P(guān)E29X，公司在專利中藥領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，可享受估值溢價(jià)，上調(diào)公司目標(biāo)價(jià)至22 元，對(duì)應(yīng)2017 年P(guān)E為40X，維持公司增持評(píng)級(jí)。
    核心工業(yè)品種保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。公司系列專利中藥品種繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)：其中通心絡(luò)同比穩(wěn)健增長(zhǎng)10%左右，收入約11 億元，參松養(yǎng)心同比快速增長(zhǎng)20%左右，收入約12 億元，芪藶強(qiáng)心膠囊高速增長(zhǎng)40%左右，收入約3.5 億，連花清瘟膠囊同比增長(zhǎng)25%左右，收入約7.5 億元。公司憑借絡(luò)病理論體系的獨(dú)家學(xué)術(shù)和專利優(yōu)勢(shì)，核心品種有望繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。
    海外制劑業(yè)務(wù)值得期待。目前公司產(chǎn)品已經(jīng)出口到美國(guó)、英國(guó)、加拿大、俄羅斯等二十多個(gè)國(guó)家，多個(gè)車間已通過(guò)FDA 和歐盟認(rèn)證，公司已有5個(gè)ANDA 產(chǎn)品申報(bào)美國(guó)FDA 注冊(cè)，國(guó)際制藥業(yè)務(wù)發(fā)展快速。此外公司連花清瘟膠囊是全球第一個(gè)進(jìn)入美國(guó)FDA 臨床研究的大復(fù)方中藥，2016 年9月，連花清瘟膠囊美國(guó)二期臨床研究在弗吉尼亞州正式啟動(dòng)，未來(lái)如能順利獲批上市，將極大帶動(dòng)公司專利中藥國(guó)際化。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：核心品種增速低于預(yù)期。