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1）核心產品角膜塑形鏡實現(xiàn)收入8401 萬元（+13.3%），毛利率保持穩(wěn)定。增速放緩的原因在于今年3.15 晚會上曝光了河南鄭州一家企業(yè)的違規(guī)經營行為。由于曝光的事件涉及到角膜塑形鏡，對角膜塑形鏡的整體銷售產生了明顯的沖擊。全國各地都對該項業(yè)務進行了檢查整頓，一些地區(qū)暫停了該業(yè)務的開展。2）護理產品實現(xiàn)收入2669 萬元（+50.6%），護理產品增速提升對沖了角膜塑形鏡3.15 時間對公司的業(yè)績影響。3）由于3.15 事件主要影響公司上半年的銷售，但上半年一般是公司業(yè)務的淡季，下半年為旺季，我們估計下半年公司的角膜塑形鏡業(yè)務將逐漸恢復，全年歸母凈利潤增速維持在30%以上。
    公司為高景氣度行業(yè)的稀缺標的。公司是我國大陸地區(qū)唯一同時獲得CFDA 角膜塑形鏡注冊證及硬性角膜接觸鏡注冊證的生產企業(yè)之一，相對普通框架眼鏡和軟性隱形眼鏡，角膜塑形鏡的功能可延緩近視發(fā)展速度，可以通過不同曲率的鏡片暫時改變角膜曲率，并減緩眼軸生長速度。臨床試驗表明，經過2 年的佩戴，角膜塑形鏡能夠延緩眼軸的增長，從而起到延緩近視的作用。相對激光手術來說，角膜塑形鏡的適用人群廣，主要為6-15 歲的青少年（激光手術適用人群為18 歲以上、度數(shù)已經穩(wěn)定的屈光不正患者）。作為高景氣度行業(yè)的稀缺標的，我們認為公司將盡享行業(yè)成長。
    加強渠道建設，后續(xù)增長可期。公司自2017 年1 月17 日上市后全面啟動了營銷服務網絡的建設。在安徽和江蘇已經新建5 個營銷服務網點，通過控股武漢視佳醫(yī)眼科門診部啟動在武漢布局營銷服務網點，在陜西、福建、山東、浙江的營銷服務網點建設啟動之中。隨著銷售網絡的不斷鋪開，成長確定性強。
    盈利預測與投資建議。預計2017-2019 年EPS 分別為1.25 元、1.66 元、2.2元，我們認為公司為高景氣度行業(yè)的稀缺標的，產品具備競爭力，將充分享受行業(yè)成長的紅利，給予2018 年40 倍估值，目標價66.4 元，維持“買入”評級。
    風險提示：新競爭對手進入風險，渠道開拓不及預期風險。