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本次激勵對象總計50 人（不含預留部分），包括公司董事、中層管理人員、核心技術（業(yè)務）人員，大股東及持股5%以上股東不在激勵范圍內。
    二、我們的觀點：注入長期發(fā)展動力，角膜塑形鏡“量價齊升”有望延續(xù)
    1） 激勵草案公布，彰顯公司發(fā)展信心
    本次激勵公司擬采取向激勵對象定向發(fā)行的方式、共授予限制性股票230 萬股，占本激勵計劃草案公告時公司總股本的1.88%。其中，首次授予195 萬股，占本激勵擬授予股票數量的84.8%，同時預留35 萬股，預留部分占比15.2%。
    本次激勵股票的授予價格為22.25 元/股，此價格為激勵計劃公告前20 個交易日的公司股票交易均價每股44.49 元的50%。
    本次激勵對象總計50 人（不含預留部分），包括公司董事、中層管理人員、核心技術（業(yè)務）人員，但不包括獨立董事、監(jiān)事及單獨或合計持有公司5%以上股份的股東或實際控制人。
    費用方面，首次授予的限制性股票需攤銷總費用1568 萬元，2017-2020年費用分別為229 萬、797 萬、385 萬、157 萬元，對公司業(yè)績影響有限。
    2）業(yè)績考核目標合理，為公司長期發(fā)展注入動力
    本激勵計劃首次授予限制性股票對公司業(yè)績的考核要求為，以2016 年凈利潤（指扣非歸母凈利潤）為基數，2017、2018、2019 年凈利潤增長率分別不低于25%、50%和80%。公司2016 年扣非凈利潤為1.04 億，若達到此次業(yè)績考核目標，則2016-2019 年公司扣非凈利潤將達到21.6%的復合增長。
    3）公司產品滲透空間大，“量價齊升”趨勢有望延續(xù)
    目前公司產品角膜塑形鏡進入600 多家醫(yī)院驗配點，主要集中在華東、華中區(qū)，與全國9600 余家二級以上醫(yī)院的數量相比，擁有巨大滲透空間。公司加強產品研發(fā)升級，提高塑形鏡佩戴的安全性和舒適度，近年產品價格穩(wěn)步提升，毛利率保持在87%水平。同時，公司通過加強渠道及終端學術推廣，我們估計近三年產品銷量的復合增速在23%以上。未來公司產能釋放、持續(xù)加碼產品升級與推廣，角膜塑形鏡 “量價齊升”發(fā)展勢頭有望延續(xù)。
    4）夢戴維視光學社區(qū)服務網點建設項目順利推進，助力產品市場擴張
    IPO 項目中，公司擬投入1.56 億元、預計三年內在安徽、山東、福建、浙江、江蘇5 省份建立70 家眼視光社區(qū)服務網點，升級營銷體系、助力產品市場擴張。截至目前，公司已設立全資子公司合肥湖濱夢戴維、西安歐普康視、福州夢戴維、宜興歐普康視、海安歐普康視、收購武漢視佳醫(yī)51%股權，作為服務網點建設項目的實施主體，同時新增陜西省為此募投項目的實施地點。
    三、盈利預測與投資建議：
    我們預計2017-2019 年公司營收分別為3.03 億元、3.95 億元和5.21 億元，歸屬母公司凈利潤分別為1.47 億元、1.90 億元和2.47 億元，對應EPS 分別為1.20 元、1.56 元和2.02 元。我們認為，公司擬實施限制性股票激勵計劃，彰顯信心、注入長期發(fā)展動力。IPO 產能釋放、新建視光學服務網點穩(wěn)步推進，產品“量價齊升”發(fā)展趨勢確定性強。因此，我們對公司維持“增持”評級。
    四、風險提示：
    產品質量風險；產品結構單一、同功能競品推出的沖擊風險；角膜塑形鏡市場推廣不達預期；募投項目推進進度不達預期。