久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

其中，儀器儀表業(yè)務(wù)收入10529 萬元（-24%），盈利51 萬元；恒企和中大英才3 月1 日起并表（以下數(shù)據(jù)為2017 年3-6月）：恒企收入18865 萬元（+22%），歸母凈利4899 萬元（+20%），對(duì)應(yīng)凈利率26%；中大英才收入2059 萬元（+18%），歸母凈利849 萬元（+26%），凈利率41%。2017H 公司預(yù)收款項(xiàng)1.07 億元，上年同期僅3876 萬元，其中預(yù)收學(xué)員學(xué)費(fèi)7182 萬元。同時(shí)，公司預(yù)計(jì)2017 年1-9 月凈利潤(rùn)10862萬元-11069 萬元。
    恒企教育：產(chǎn)品升級(jí)+B 端合作+推進(jìn)線上教育。恒企教育目前旗下網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量已接近300 家，其中自營(yíng)占87%、加盟占13%，校區(qū)數(shù)量正向1000 家目標(biāo)邁進(jìn)。同時(shí)，公司從三個(gè)方面著力：1）升級(jí)課程產(chǎn)品。獵才計(jì)劃單價(jià)提高至26800 元，增設(shè)“卓越計(jì)劃課程”，單價(jià)達(dá)19800 元。2）與院校、企業(yè)合作。與金蝶軟件、中山大學(xué)、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)等機(jī)構(gòu)合作，提高課程的實(shí)戰(zhàn)性和公司在企業(yè)端的知名度，促進(jìn)招生和就業(yè)。3）在線教育。2016年在線教育訂單不足500 萬，2017H 達(dá)到5000 萬，公司預(yù)計(jì)2017 年全年達(dá)到1 億元。恒企教育17H 營(yíng)收2.4 億元（+33%），凈利潤(rùn)5097 萬元（+69%），增長(zhǎng)強(qiáng)勁。
    中大英才：不利政策環(huán)境下總體仍保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。政府減少職業(yè)資格評(píng)定導(dǎo)致部分考試取消或暫停，對(duì)公司招生情況產(chǎn)生不利影響，導(dǎo)致公司課程業(yè)務(wù)收入同比下降4.2%。公司積極開拓圖書銷售業(yè)務(wù)，收入達(dá)367 萬，實(shí)現(xiàn)28076%的增長(zhǎng)，同時(shí)新增210 萬元軟件收入。
    職業(yè)教育第一股，資本優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固。從職業(yè)教育資產(chǎn)證券化趨勢(shì)來看，預(yù)計(jì)公司仍將在未來較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持所在細(xì)分職業(yè)培訓(xùn)領(lǐng)域的上市地位優(yōu)勢(shì)。恒企教育已獲得3 億元綜合授信，用于IT 人才培訓(xùn)、藝術(shù)設(shè)計(jì)培訓(xùn)等優(yōu)質(zhì)企業(yè)的并購(gòu)整合，將為公司外延拓展提供資金保障，望助力公司教育業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)接整合，發(fā)掘增長(zhǎng)潛力。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：煤質(zhì)檢測(cè)業(yè)務(wù)回暖幅度不確定、教育布局不確定性等。
    盈利預(yù)測(cè)與估值評(píng)級(jí)。公司目前已經(jīng)成為A 股最純正的職業(yè)教育標(biāo)的之一，恒企業(yè)績(jī)承諾高、半年報(bào)表現(xiàn)優(yōu)異， 維持2017-19 年EPS 預(yù)測(cè)0.47/0.71/0.89 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 為46x、31x、25x。公司當(dāng)前估值已進(jìn)入合理區(qū)間，絕大部分利潤(rùn)來自于教育板塊，公司2018 年估值已低至近30 倍，對(duì)應(yīng)內(nèi)生增長(zhǎng)已明顯低位，公司配置價(jià)值提升，維持“買入”評(píng)級(jí)，建議積極配置。