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    2.智能POS及支付產(chǎn)業(yè)鏈整合有望貢獻(xiàn)新增長(zhǎng)點(diǎn)
    電子支付產(chǎn)品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.30億元，同比下降9.72%，毛利率小幅下降0.79個(gè)百分點(diǎn)至35.62%，我們判斷主要是傳統(tǒng)POS機(jī)行業(yè)需求增速承壓、競(jìng)爭(zhēng)亦趨于激烈。我們認(rèn)為，智能POS作為升級(jí)替代產(chǎn)品，需求空間廣闊，目前滲透率仍處于較低水平，公司作為傳統(tǒng)POS機(jī)具龍頭之一，在智能POS上布局有望將優(yōu)勢(shì)遷移。上半年公司在智能POS方面繼續(xù)加強(qiáng)推廣，有望在下半年貢獻(xiàn)額外增量，在后續(xù)年度，隨著滲透率持續(xù)提升，智能POS也有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。此外，電子支付受理終端設(shè)備日益成為商業(yè)大數(shù)據(jù)重要入口，基于金融POS機(jī)的線上線下支付入口優(yōu)勢(shì)，疊加大數(shù)據(jù)審核能力，公司有望進(jìn)一步整合產(chǎn)業(yè)鏈核心資源，不斷拓寬盈利模式。
    3.卡位大數(shù)據(jù)審核，公信誠(chéng)豐空間廣闊
    公信誠(chéng)豐是領(lǐng)先的基于互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)形態(tài)的身份認(rèn)證、運(yùn)營(yíng)內(nèi)容和業(yè)務(wù)審核服務(wù)的提供商，專注于提供基于大數(shù)據(jù)技術(shù)的社會(huì)信用數(shù)據(jù)服務(wù)，卡位大數(shù)據(jù)高價(jià)值入口。上半年，信用審核業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3568.12萬(wàn)元，毛利率達(dá)到66.04%，下半年，公信誠(chéng)豐力爭(zhēng)提高產(chǎn)能，加速推進(jìn)開展數(shù)據(jù)處理新業(yè)務(wù)，成長(zhǎng)空間有望突破。同時(shí)，公信誠(chéng)豐大數(shù)據(jù)分析與公司原有的支付產(chǎn)業(yè)鏈有著良好的協(xié)同作用，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合有望帶來(lái)資源加速整合。
    4.維持“推薦”評(píng)級(jí)
    預(yù)計(jì)2017年-2019年凈利潤(rùn)分別為1.51億元、2.01億元、2.39億元，對(duì)應(yīng)PE分別為30倍、23倍、19倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
    5.風(fēng)險(xiǎn)提示：支付產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，新業(yè)務(wù)投入導(dǎo)致業(yè)績(jī)承壓