>> 上海證券-精測電子（300567）業(yè)績高增長態(tài)勢再次確認，獲得蘋果供應(yīng)商資格-170828
| 上傳日期： |
2017/8/29 |
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作者： |
邵銳 |
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事件2：公司發(fā)布獲得美國蘋果公司供應(yīng)商代碼，正式取得蘋果的供應(yīng)商資格的公告。
事項點評
●三季度業(yè)績重回高增長軌道。根據(jù)公司的半年報，公司Q2的業(yè)績?yōu)?067萬元，與去年基本持平，我們判斷可能主要是因為設(shè)備交付周期的問題。根據(jù)公司的業(yè)績預(yù)告，公司Q3實現(xiàn)凈利潤5255萬元~6755萬元，同比增長156.21%~229.35%，公司三季度業(yè)績重回高增長軌道。
●獲得蘋果供應(yīng)商資格，再次驗證公司實力。公司本次獲得蘋果供應(yīng)商的資格，公司的設(shè)備技術(shù)實力再次得到證明，未來有望受益于蘋果重大創(chuàng)新以后，對檢測要求提高，對檢測設(shè)備需求的增加。
●高世代LCD建設(shè)熱潮，OLED不斷追加。近期京東方第二條10.5代線正式落戶武漢，和輝光電第6代AMOLED顯示項目主廠房第一榀鋼結(jié)構(gòu)屋架吊裝成功。2016-2019年中國處在高世代LCD和OLED的投資熱潮中，在建的高世代和已經(jīng)確定建設(shè)的高世代線達到9條，總投資額3566億元，加上建設(shè)的低世代線，整個LCD投資總額3886億元。在建和確定建設(shè)的OELD產(chǎn)線9條，投資總額2118億元。LCD加上OLED，整個平板顯示總投資達到了6004億元，設(shè)備總市場規(guī)模達4203億元，2016-2019年是平板顯示設(shè)備行業(yè)最好的時代。未來還有什么？我們認為高世代面板的建設(shè)熱潮會持續(xù)，目前有計劃單但還未確定的高世代面板線有4條。OLED隨著滲透率的提高，我們預(yù)計未來還將不斷有新的OLED產(chǎn)線規(guī)劃出來。
●三個制程都有收獲，成長路徑明確。精測電子在Module信號檢測設(shè)備具有絕對的優(yōu)勢，下游客戶覆蓋了國內(nèi)主要的平板顯示制造廠家。公司借助AOI設(shè)備實現(xiàn)了向Array和Cell段的布局，公司近期在三個制程都有訂單斬獲。公司成長路徑明確，未來市場空間有望持續(xù)打開。公司在OLED的三個制程都有相應(yīng)的技術(shù)儲備，持續(xù)收獲OLED設(shè)備訂單，OLED設(shè)備將為公司助攻高業(yè)績彈性。
投資建議。我們維持公司2017/2018/2019年銷售收入為8.22、12.24、15.02億元，歸屬母公司凈利潤1.5、2.18、2.7億元的預(yù)測，EPS為1.84、2.66、3.30元，對應(yīng)的PE為45.7、31.6、25.4倍。維持公司"增持"評級。
風(fēng)險提示:Array和Cell段制程設(shè)備拓展不順利、OLED滲透率不及預(yù)期、公司設(shè)備毛利率下降。
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