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    ■煤機(jī)、安全及環(huán)保裝備增勢(shì)良好，工程項(xiàng)目略有下降：分類型看，上半年煤機(jī)制造板塊收入增幅最大，同比增長(zhǎng)33.6%至20.41 億元；安全裝備板塊收入6.32億元，同比增長(zhǎng)17.8%；環(huán)保裝備板塊收入3.14 億元，同比增長(zhǎng)7.07%；煤炭生產(chǎn)業(yè)務(wù)收入6.08 億元，同比增長(zhǎng)61%。而工程項(xiàng)目是唯一收入下降的板塊，實(shí)現(xiàn)收入4.57 億元，同比下降15.72%。
    ■煤機(jī)復(fù)蘇趨勢(shì)確立，新簽訂單近倍增：隨著煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)高位，煤炭企業(yè)固定資產(chǎn)投資意愿增強(qiáng)，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-7 月全國(guó)煤炭固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速1.61%，近三年來(lái)首次連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)正向增長(zhǎng)；其中煤炭國(guó)有企業(yè)固定資產(chǎn)投資增幅更大，1-7 月累計(jì)增速為16.2%，煤機(jī)行業(yè)顯著復(fù)蘇。公司為行業(yè)綜合能力領(lǐng)先的龍頭廠商，半年報(bào)顯示截止2017 年6 月3 日，公司預(yù)收賬款13.58 億元，同比2016 年末增長(zhǎng)49.39%，預(yù)示在手訂單充裕。公告顯示，公司上半年新簽合同額95.28 億元，同比增長(zhǎng)81.18%；其中煤機(jī)裝備業(yè)務(wù)新簽合同44.89 億元，同比增長(zhǎng)96.75%。目前公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)如火如荼，預(yù)付賬款同比2017 一季末增長(zhǎng)36.83%，系公司訂單增加使得采購(gòu)量增大所致。
    ■中煤科工旗下唯一上市平臺(tái)，未來(lái)有望持續(xù)受益國(guó)企改革：2008 年，公司主發(fā)起人煤炭科學(xué)研究總院與中煤國(guó)際兩家央企合并為中煤科工集團(tuán)，公告顯示，中煤科工集團(tuán)承諾天地科技為集團(tuán)唯一上市平臺(tái)，條件成熟時(shí)將適時(shí)注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。2014 和2015 年，集團(tuán)已經(jīng)兩次進(jìn)行優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，使得上市公司業(yè)務(wù)拓展至煤礦安全裝備、堪探設(shè)計(jì)、工程承包及煤炭清潔利用板塊，盈利能力不斷增強(qiáng)。未來(lái)隨著集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的適時(shí)注入，公司在煤炭裝備領(lǐng)域綜合實(shí)力將不斷強(qiáng)化。
    ■投資建議：預(yù)計(jì)公司2017-2019 年EPS 分別為0.33 元、0.41 元、0.46 元，煤機(jī)行業(yè)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，公司作為龍頭企業(yè)將顯著受益；同時(shí)受益國(guó)企改革，公司盈利能力不斷加強(qiáng)，看好公司未來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)好轉(zhuǎn)，維持買入-A 評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)6.60 元，相當(dāng)于2017 年20 倍動(dòng)態(tài)市盈率。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：煤價(jià)下滑風(fēng)險(xiǎn)，下游行業(yè)固定資產(chǎn)投資放緩，貨幣政策收緊