>> 國信證券-長信科技（300088）三大業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，延伸布局助力二次騰飛-170830
| 上傳日期： |
2017/8/30 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
歐陽仕華 |
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銷售毛利率和凈利率分別為8.25%和4.54%。公司打造觸控顯示一體化產(chǎn)業(yè)鏈，成為國內(nèi)觸控顯示一體化龍頭企業(yè)，深耕車載智能網(wǎng)聯(lián)領(lǐng)域，形成三大業(yè)務(wù)平臺，大力拓展動力鋰電池領(lǐng)域，延伸戰(zhàn)略布局。
整合資源降本增效，電子顯示業(yè)務(wù)持續(xù)高速成長
公司嚴(yán)格控制成本，增強(qiáng)產(chǎn)品的競爭力。組建減薄事業(yè)群，積極新設(shè)減薄生產(chǎn)基地和擴(kuò)充老基地產(chǎn)能，并整合現(xiàn)有公司減薄資源，滿足國內(nèi)外高端客戶的需求和快速響應(yīng)能力，具備G5大板月加工量40萬張的產(chǎn)能。德普特產(chǎn)能加速釋放，充分受益全面屏浪潮，目前全面屏產(chǎn)能為2.5KK，九月底達(dá)到4KK，年底可達(dá)到8KK。車載工控領(lǐng)域前瞻布局，整合LCM、TP（模組與Sensor）以及全貼優(yōu)勢資源，導(dǎo)入承洺的優(yōu)勢資源，收購常明獨(dú)家供應(yīng) T客戶X/S系列儀表盤和E3膠水。不斷強(qiáng)化高端觸控顯示領(lǐng)域特別是新能源汽車顯示地位。培育新的業(yè)績增長點。
深耕新能源汽車電子及大數(shù)據(jù)，公司二次騰飛在即
公司堅定布局新能源汽車領(lǐng)域，積極在資本、資金等層面加快對比克動力的投入和滲透，提升高端三元鋰電池市占率。參股智行暢聯(lián)和宏景電子迅速打通并整合新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈資源。通過長信智控深耕雙動態(tài)車輛人臉識別領(lǐng)域提升視頻技術(shù)服務(wù)。前瞻并全面的布局將助力未來公司業(yè)績二次騰飛。
風(fēng)險提示
全面屏出貨不達(dá)預(yù)期，減薄業(yè)務(wù)訂單減少，車載屏幕出貨不達(dá)預(yù)期。
電子顯示+汽車電子助力公司高速成長，給予“買入”評級
公司業(yè)務(wù)成長路徑清晰，市場空間廣闊，對比同行業(yè)競爭力較強(qiáng)。我們預(yù)計公司17~19年凈利潤分別為6.48/9.89/14.01億元，對應(yīng)EPS0.56/0.86/1.22元，當(dāng)前股價對應(yīng)17~19年P(guān)E 35.5/23.3/16.4倍。給予18年30倍估值，合理估值25.8元，“買入”評級。
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