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2017 年H1，公司實(shí)現(xiàn)：營(yíng)業(yè)收入33439.20萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)29.64%；歸母凈利潤(rùn)6282.89 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)36.51%，。其中運(yùn)營(yíng)服務(wù)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)迅速，占總收入比重持續(xù)提升，毛利率上升顯著，值得積極關(guān)注。
    收購(gòu)保定金迪，切入城市地下管線市場(chǎng)：根據(jù)住建部數(shù)據(jù)，2015 年底我國(guó)城市供水、排水、供熱、燃?xì)夤艿揽傞L(zhǎng)度約198 萬(wàn)公里，同比增長(zhǎng)了7.18%，形成了一張龐大而復(fù)雜的地下網(wǎng)絡(luò)。國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)二加強(qiáng)城市地下管線建設(shè)管理的指導(dǎo)意見(jiàn)》以來(lái)多項(xiàng)管線管理配套政策文件接連出臺(tái)，體現(xiàn)政策對(duì)管線管理的重規(guī)。公司2016 年完成對(duì)保定金迪收販，強(qiáng)勢(shì)切入智慧管線領(lǐng)域，金迪是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的管線檢測(cè)及信息化管理廠商，在全國(guó)各區(qū)域市均占有重要的仹額。據(jù)估算，每年智慧管線增量市場(chǎng)是百億級(jí)別的，加上現(xiàn)有管線的智能化改造投入，市場(chǎng)觃模較大，預(yù)計(jì)未來(lái)智慧管線業(yè)務(wù)將是公司重要的增長(zhǎng)引擎。
    拓展環(huán)保、停車等新領(lǐng)域，智慧城市多條線業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)發(fā)展值得期待：根據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)布的《新一代人工智能發(fā)展觃劃》，著重強(qiáng)調(diào)智能技術(shù)在社會(huì)治理、智慧城市建設(shè)領(lǐng)域的落地應(yīng)用，涉及交通、環(huán)保、公共安全、城市建設(shè)等多個(gè)領(lǐng)域。根據(jù)CCID預(yù)測(cè)，2017 年、2018 年我國(guó)智慧城市IT 投資觃模可達(dá)3500 億元、4200 億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率19.73%,公司基二城市管理系統(tǒng)，向智慧管線、智慧停車、智慧環(huán)保多領(lǐng)域擴(kuò)展業(yè)務(wù)疆域，未來(lái)發(fā)展增長(zhǎng)值得期待。
    投資建議：我們預(yù)測(cè)公司2017 年-2019 年凈利潤(rùn)為1.85 億元、2.54 億元和3.40億元，每股收益為0.44 元、0.60 元和0.80 元。維持買入-A 評(píng)級(jí)，六個(gè)月目標(biāo)價(jià)24.20 元，相當(dāng)二2017 年55 倍勱態(tài)市盈率。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：智慧城市建設(shè)需求丌及預(yù)期；智慧管線業(yè)務(wù)開展丌及預(yù)期；證券市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。