>> 興業(yè)證券-中航光電（002179）短期增速放緩，看好十三五后半程發(fā)力-170831
| 上傳日期： |
2017/8/31 |
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pdf |
來源： |
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增持 |
作者： |
石康 |
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以上三大主營業(yè)務產(chǎn)品成本均有所下降，使得公司整體毛利率水平提高2.89個百分點，達到36.78%。公司對2017年1-9月經(jīng)營業(yè)績的預計：實現(xiàn)歸母凈利潤5.63-6.47億元，變動幅度0-15%。
公司上半年整體業(yè)績保持了穩(wěn)健提升。公司連接器產(chǎn)品屬于基礎電子元器件，公司的成長依賴于下游行業(yè)的發(fā)展。公司軍工產(chǎn)品利潤占比較高，我們認為，隨著十三五后半程軍改影響因素消除后裝備采購的強勁復蘇，公司業(yè)績增速必將回歸高速成長通道。
公司限制性股票激勵計劃實施完成，共授予266人595.72萬股，授予價格28.19元/股。實施股權激勵有助于進一步加強員工和公司的利益綁定，提高員工的積極性，釋放更大的業(yè)績彈性。
我們預測公司2017-2019年EPS分別為1.07/1.42/1.96元，對應的PE分別為31/24/17倍，首次覆蓋，給予"增持"評級。
風險提示：公司下游客戶需求下降，市場競爭加劇。
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