>> 廣發(fā)證券-英威騰(002334)中報點評：中報業(yè)績大增，三季報業(yè)績指引維持強勢-170831
| 上傳日期： |
2017/9/1 |
大小： |
434KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹慎增持 |
作者： |
陳子坤，華鵬偉 |
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制造業(yè)回暖刺激自動化業(yè)務增長，產(chǎn)業(yè)升級驅(qū)動公司長期發(fā)展
下游制造業(yè)企業(yè)盈利狀況持續(xù)向好，帶動上游工業(yè)自動化產(chǎn)品銷售。2017 上半年公司工業(yè)控制產(chǎn)品營收0.86 億元，同比增長16.51%。公司已經(jīng)搭建了完整的工業(yè)自動化產(chǎn)品平臺，產(chǎn)品包括變頻器、伺服、PLC 等，上海英威騰今年上半年實現(xiàn)了扭虧為盈。工業(yè)自動化業(yè)務受益消費升級及工業(yè)投資，具備長期發(fā)展驅(qū)動力，并且我們預計制造業(yè)景氣在三季度有望持續(xù)，帶動該部分業(yè)務穩(wěn)定發(fā)展。
電源業(yè)務持續(xù)保持快速增長，新能源車產(chǎn)品布局完善，多點發(fā)力
英威騰光伏在國家良好政策推動下，報告期內(nèi)實現(xiàn)營收0.77 億元，凈利潤469.7 萬元，上半年保持較高增速。2017 年上半年公司新能源車電控控股子公司實現(xiàn)營收1.16 億元，凈利潤992 億元，新能源車產(chǎn)品主要涉及客車與物流車領域，乘用車電控已試機成功。物流車電控已給東風、五菱等客戶使用，預計公司有望成為物流車電控的主流供應商；今年公司客車電控方面通過宇通供應商資質(zhì)審核，客車電控有望持續(xù)高速增長；目前公司完成了從新能源商用車，乘用車到交、直流充電樁一系列充電產(chǎn)品市場布局，多點發(fā)力，預計新能源汽車業(yè)務今年將持續(xù)高速增長。
17-19 年業(yè)績分別為0.23 元/股、0.27 元/股、0.31 元/股
預計2017-2019 年歸母凈利潤分別為1.77 億元/2.04 億元/2.31 億元，同比增長160.4%、15.2%及13.1%；EPS 分別為0.23/0.27/0.31 元/股，按最新收盤價計算對應PE 35.4X/30.7X/27.2X，維持謹慎增持評級。
風險提示
下游需求不及預期，新能源汽車產(chǎn)銷不及預期。
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