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公司預計2017 年半年度盈利8320.68 萬元至9152.75 萬元，同比增200%至230%；公司此前一季報預計利潤增幅為90%至120%。修訂的增量中，一部分來自于投資收益，公司5月轉讓固高科技（香港）有限公司7.46%股權事項，料增上半年凈利2180 萬元人民幣；還有一部分受益于公司各部分子業(yè)務上半年增長超出預期。
    制造業(yè)回暖刺激自動化業(yè)務增長，市占率集中、產(chǎn)業(yè)升級是公司增長的長期驅(qū)動因素。公司傳統(tǒng)變頻器、伺服、UPS 業(yè)務整體增長穩(wěn)健。一季度該板塊業(yè)務增速超過40%，預計二季度其訂單增速有望超過一季度。從持續(xù)性講，隨著市占率向行業(yè)領先企業(yè)集中，制造業(yè)自動化率要求的逐漸提升，公司工業(yè)自動化板塊的增長可能持續(xù)，并成為公司利潤的主要貢獻點。
    新能源汽車電機控制器拓展超預期，有望在下半年爆發(fā)。公司新能源車電控控股子公司2016 實現(xiàn)收入1.19 億元，同比增長97%。目前產(chǎn)品主要涉及客車與物流車領域，乘用車電控已試機成功。今年公司客車電控方面通過宇通供應商資質(zhì)審核，客車電控有望持續(xù)高速增長，物流車電控已在國內(nèi)主流物流車廠大批量應用，并且與東風、大運、唐駿合作都有進展，預計公司有望成為物流車電控的主流供應商，全年電機電控業(yè)務總收入預計突破4 億元。
    經(jīng)營效率有望持續(xù)提升。上市7 年來，各子公司存在一些經(jīng)營管理問題，影響了公司利潤。經(jīng)過多年調(diào)整，子公司得以重新梳理。其中，UPS 業(yè)務引進新的業(yè)務團隊，去年3500 萬的凈利潤（2016 年55%控股，今年100%控股），今年預計將超過5000 萬；上海御能今年上半年第一次實現(xiàn)了扭虧為盈。公司整體經(jīng)營目標今年凈利潤率達到10%。
    維持“審慎推薦-A”投資評級。我們預測2017 年是公司業(yè)績拐點，行業(yè)回暖，公司多業(yè)務爆發(fā)，維持“審慎推薦-A”投資評級；
    風險提示：新業(yè)務拓展不達預期，經(jīng)營效率提升不達預期。