>> 廣發(fā)證券-普萊柯（603566）蓄勢待發(fā)新品上市助力業(yè)績騰飛-170905
| 上傳日期： |
2017/9/6 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
惠毓倫 |
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此報告為加密報告 |
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市場端在變化 渠道開拓能力+技術(shù)服務(wù)升級
2017 上半年受豬瘟、藍耳疫苗取消政府招采影響，公司業(yè)績承壓，為提高市場苗銷售比例，2016 年，公司聘任秦德超先生為公司總經(jīng)理，秦總具有多年生物制品行業(yè)工作經(jīng)驗，為公司在市場營銷及推廣帶來重大改變。 首先通過為養(yǎng)殖集團提供解決方案加強深度合作，2017 年上半年新增直銷客戶70 家，同時通過豐富產(chǎn)品線提供高標(biāo)準技術(shù)服務(wù)，拓寬拓深營銷渠道。
儲備產(chǎn)品陸續(xù)上市 支撐業(yè)績增長進入新臺階
公司多個疫苗大品種逐漸進入收獲期，豬圓環(huán)基因工程亞單位疫苗已進入新獸藥復(fù)審階段；豬圓環(huán)-支原體二聯(lián)苗（填補市場空白）及豬偽狂犬基因缺失滅活疫苗（新毒株）已分別進入新獸藥復(fù)審及初審階段。公司儲備的系列新產(chǎn)品行業(yè)技術(shù)領(lǐng)先，預(yù)計上市后有助于推動公司業(yè)績持續(xù)增長。
17-19 年業(yè)績分別為0.69 元/股、1.01 元/股、1.37 元/股
經(jīng)多年研究積累產(chǎn)品儲備豐富，多個品種技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先，預(yù)計新品上市將推動公司業(yè)績高增長。公司技術(shù)轉(zhuǎn)讓收入將于下半年確認，豬苗新品將成為新利潤來源，預(yù)計2017-2019 年EPS 為0.69 元、1.01 元、1.37 元，按最新收盤價計算對應(yīng)17-19 年P(guān)E 為34、23、17 倍，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示：新品上市不達預(yù)期；產(chǎn)品銷售不達預(yù)期；疫病風(fēng)險等
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