久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

目前公司滌綸工業(yè)絲產(chǎn)能達(dá)到 19 萬(wàn)噸，其中車用絲比例達(dá)到 67%，未來(lái)產(chǎn)能將增加4 萬(wàn)噸高模低收縮絲產(chǎn)能至 23 萬(wàn) 噸/年，分 17 年底，18 年兩批次投產(chǎn)各 2 萬(wàn)噸，車用絲比例將達(dá)到 73%。公司石塑地板也開(kāi)始放量增長(zhǎng)，16 年滿產(chǎn)滿銷，17 年產(chǎn)能擴(kuò)充至 500 萬(wàn)平米，未來(lái)幾年內(nèi)將進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)至 2000 萬(wàn) 平 米/年。新產(chǎn)能逐漸投產(chǎn)，將推動(dòng)公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。
    車用絲突破競(jìng)爭(zhēng)壁壘，差異化戰(zhàn)略進(jìn)入收獲季。公司差異化車用絲，包括安全帶絲，安全氣囊絲已經(jīng)成功完成認(rèn)證，進(jìn)入全球四大安全總成廠商供應(yīng)鏈體系，未來(lái)供貨量將穩(wěn)定增長(zhǎng)。氣囊絲方面，全球最大安全氣囊廠商 Autoliv 認(rèn) 證 將 完成，公司作為最大的滌綸氣囊絲廠商將受益滌綸氣囊絲對(duì) PA66 的替代。
    簾子布迎來(lái)認(rèn)證通過(guò)收獲期，直接受益子午化率提升。簾子布的認(rèn)證過(guò)程長(zhǎng)，國(guó)際一線品牌認(rèn)證流程也極為嚴(yán)苛，公司經(jīng)過(guò)多年蟄伏，終于成功打開(kāi)市場(chǎng)，16 年 銷 售 2.4 萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 3.36 億元，毛利率翻倍增長(zhǎng)。公司目前產(chǎn)能 3 萬(wàn)噸 ，兩年內(nèi)將擴(kuò)產(chǎn)至 6 萬(wàn)噸，與行業(yè)龍頭 18 萬(wàn)噸的產(chǎn)能差距仍較大，未來(lái)將有望繼 續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，直接受益于國(guó)內(nèi)輪胎子午化率提升。
    石塑地板提早布局，未來(lái)市場(chǎng)空間廣闊。目前石塑地板在海外發(fā)達(dá)國(guó)家滲透率較高，已經(jīng)達(dá)到 30%左右，國(guó)內(nèi)目前滲透率僅為 5%。而石塑地板相比于實(shí)木地板與復(fù)合地板等現(xiàn)有地板材料優(yōu)勢(shì)明顯，未來(lái)將有望進(jìn)一步提高滲透率。公司地板產(chǎn)品已通過(guò)歐美質(zhì)量認(rèn)證，在國(guó)外市場(chǎng)銷售情況較好，目前正在謀求國(guó)內(nèi)市場(chǎng)突破，市場(chǎng)空間廣闊。公司現(xiàn)有產(chǎn)能 500 萬(wàn)平米，未來(lái)將擴(kuò)產(chǎn)至 2000 萬(wàn)平米。
    投資建議
    公司是國(guó)內(nèi)滌綸工業(yè)絲龍頭企業(yè)，提早布局差異化發(fā)展戰(zhàn)略，以安全帶絲，氣囊絲，簾子布等高附加值高壁壘市場(chǎng)為目標(biāo)。多年布局迎來(lái)收獲期，目前公司車用絲及簾子布已成功打入核心供應(yīng)商體系，未來(lái)將有望穩(wěn)定放量增長(zhǎng)。果斷轉(zhuǎn)型，瞄準(zhǔn)石塑地板藍(lán)海市場(chǎng)，公司以原有燈箱布產(chǎn)線為基礎(chǔ)，向石塑地板行業(yè)擴(kuò)展，打開(kāi)新的市場(chǎng)空間。我們預(yù)計(jì)公司 17-19 年凈利潤(rùn) 3.60, 4.43, 5.62 億 元 ，同 比增 速 41.24%, 23.03%, 26.71%；EPS 0.295 元,0.362 元,0.459 元 ，對(duì) 應(yīng) PE 24,19,15 倍 。按 照 18 年 25 倍 PE 對(duì) 應(yīng) 目 標(biāo) 價(jià) 9.05 元，給予買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng) 險(xiǎn)
    車用絲認(rèn)證通過(guò)后放量緩慢，石塑地板市場(chǎng)開(kāi)拓不力，限售股解禁，萬(wàn)向創(chuàng)投大量 減 持 股 份