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    業(yè)績(jī)符合預(yù)期，期間費(fèi)用略有增加。公司的收入和凈利潤(rùn)均符合我們的預(yù)期（詳見我們的深度報(bào)告《海利得（002206）：三大主業(yè)全面開花，未來(lái)有望繼續(xù)成長(zhǎng)》）。公司上半年財(cái)務(wù)費(fèi)用增加幅度略大，財(cái)務(wù)費(fèi)用1569.36 萬(wàn)元，略超我們的預(yù)期，主要是由于公司今年上半年借款利息增加以及匯兌損失。
    簾子布銷量和毛利率回升符合預(yù)期。今年上半年公司簾子布毛利率同比提升6.02 個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到20.88%，基本符合我們20%的預(yù)期。簾子布的收入增長(zhǎng)略超我們預(yù)期，今年上半年簾子布的收入已經(jīng)達(dá)到2.88 億元，同比增長(zhǎng)65.07%，略超我們?nèi)?.4 億元的銷售預(yù)期。簾子布今年收入的增長(zhǎng)主要來(lái)自于國(guó)內(nèi)客戶的增加帶來(lái)的產(chǎn)能進(jìn)一步釋放。
    繼續(xù)看好，重申推薦邏輯：1）公司車用絲的價(jià)差穩(wěn)定，隨著2016 年新投產(chǎn)的4 萬(wàn)噸產(chǎn)能逐步開滿，利潤(rùn)有望繼續(xù)增加。2）簾子布現(xiàn)有3 萬(wàn)噸產(chǎn)能，且客戶結(jié)構(gòu)中80%以上為高端客戶，未來(lái)2 年公司有3 萬(wàn)噸產(chǎn)能陸續(xù)投放，在簾子布領(lǐng)域?qū)⒆鰪?qiáng)做大。3）石塑地板在我國(guó)滲透率低，未來(lái)有巨大市場(chǎng)空間。公司目前有500 萬(wàn)平米產(chǎn)能，2016 年收入僅1.1 億元，毛利率22.1%，產(chǎn)品全部出口海外。而公司總規(guī)劃2000 萬(wàn)平米產(chǎn)能，對(duì)應(yīng)10 億元的銷售規(guī)模，成長(zhǎng)空間巨大。4）預(yù)計(jì)公司未來(lái)三年歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增速27%，成長(zhǎng)性好。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議。我們維持原有的盈利預(yù)測(cè)、目標(biāo)價(jià)和評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)2017-2019 年EPS 分別為0.30 元、0.35 元、0.43 元，維持8.75 元的目標(biāo)價(jià)，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：環(huán)保及安全事故風(fēng)險(xiǎn)，公司產(chǎn)能投放進(jìn)度低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，可轉(zhuǎn)債發(fā)行情況不確定風(fēng)險(xiǎn)。