>> 國海證券-透景生命（300642）事件點評：免疫+分子診斷領(lǐng)先企業(yè)，布局腫瘤全病程檢測-170911
| 上傳日期： |
2017/9/12 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
胡博新 |
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憑借獨特的技術(shù)平臺優(yōu)勢以及產(chǎn)品種類不斷豐富，公司有望成為腫瘤檢測領(lǐng)域乃至免疫診斷領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。
技術(shù)平臺優(yōu)勢互補。在免疫診斷領(lǐng)域，公司專注于腫瘤標(biāo)志物檢測，主要有高通量流式熒光和化學(xué)發(fā)光兩大技術(shù)平臺。其中，前者通量更高、速度更快，有利于降低試劑和耗材成本；后者靈敏度高，特異性強，更適合單指標(biāo)的檢測。隨著試劑種類的不斷豐富，預(yù)計兩項高端免疫技術(shù)平臺可覆蓋幾乎所有的免疫檢測項目。在分子檢測領(lǐng)域，目前以HPV 檢測為主，針對高通量流式熒光和實時熒光PCR兩項技術(shù)平臺分別采用不同分型的試劑檢測，滿足客戶多樣化需求。
布局腫瘤全病程臨床檢測，看好發(fā)展前景，主要因為：①免疫診斷試劑以腫瘤標(biāo)志物檢測為主，占總收入約2/3，近年對腫瘤檢測需求持續(xù)增強，據(jù)國家癌癥中心統(tǒng)計，2013 年惡性腫瘤新發(fā)病例368 萬，同比增長3%；②終端客戶以高端醫(yī)院為主，截止2016 年底，覆蓋三級醫(yī)院318 家，僅占國內(nèi)三級醫(yī)院數(shù)量的14%，發(fā)展?jié)摿^大。
首次覆蓋，予以買入評級?？春霉镜拿庖吆头肿釉\斷平臺，預(yù)計2017-2019 年EPS 分別為2.14、2.72 和3.50 元，對應(yīng)PE 分別為43.57、34.30、26.68 倍。
風(fēng)險提示：檢測項目指導(dǎo)價格下調(diào)、市場競爭加劇的風(fēng)險。
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