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明航科技2016 及2017 上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤3154 萬元、1800 萬元，并承諾2017、2018 和2019 年凈利潤之和1.5億元。我們認(rèn)為，收購明航科技將完善公司在海工裝備領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，提升公司整體競爭力。
    2.擬設(shè)立控股子公司星網(wǎng)精儀，拓展智能裝備業(yè)務(wù)
    公司擬設(shè)立控股子公司星網(wǎng)精儀，主營智能裝備設(shè)計(jì)、航空航天器材等。星網(wǎng)精儀擬定注冊(cè)資本1000 萬元，其中上市公司出資510 萬元，自然人何孔、李朝日共計(jì)出資490 萬元。我們認(rèn)為，設(shè)立星網(wǎng)精儀，能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)智能裝備領(lǐng)域的業(yè)務(wù)拓展，優(yōu)化戰(zhàn)略布局，同時(shí)為現(xiàn)有業(yè)務(wù)提供支撐。
    3.投資建議：
    公司的現(xiàn)有產(chǎn)品中，綜合導(dǎo)航系統(tǒng)、“動(dòng)中通”系列產(chǎn)品、智能駕考產(chǎn)品等已經(jīng)實(shí)現(xiàn)大量應(yīng)用，未來還將繼續(xù)貢獻(xiàn)穩(wěn)定收入；前期研發(fā)和推廣的鐵路弓網(wǎng)檢測產(chǎn)品已逐漸開始放量，帶來增量業(yè)績；而長期來看，公司布局的紅外、雷達(dá)和無人機(jī)，民用方面能夠與慣性技術(shù)結(jié)合形成綜合解決方案，向更多的下游行業(yè)推廣。我們認(rèn)為，隨著公司無人機(jī)等新業(yè)務(wù)的放量，2018 年業(yè)績彈性較大，看好公司長期發(fā)展前景。
    4.風(fēng)險(xiǎn)提示：
    新產(chǎn)品研發(fā)推廣不及預(yù)期，民用領(lǐng)域市場競爭加劇。