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且大型車比例有望從去年的10%提升至今年的30%~40%，顯著增厚業(yè)績。19年新能源汽車補(bǔ)貼金額將面臨再次退坡，18年有望迎來"搶裝"局面，預(yù)計(jì)帶動18年行業(yè)銷量同比增長20%~40%，龍頭公司受益明顯。維持公司17年EPS0.92元，上調(diào)18/19年至1.17/1.37元（原1.10/1.26元），參考同行業(yè)其他公司，給予中通客車18年13倍PE，上調(diào)目標(biāo)價至17元（原15元）。 
    銷量、毛利率雙提升。三四季度迎來公交招標(biāo)旺季，龍頭中通受益明顯。根據(jù)公司官網(wǎng)資料，8月以來公司已分別在北京、黑龍江、淄博獲得新能源公交訂單，預(yù)計(jì)公司市占率維持在10%~12%。且大型客車占比提升將帶動毛利率進(jìn)入上升通道。 
    物流車、校車、旅游車等產(chǎn)品線齊全，轉(zhuǎn)型新能源客車徹底。公司獨(dú)家打造客車、校車等"一條龍"新穎服務(wù)模式，并得到認(rèn)可，成為2017上半年新能源客車銷量冠軍。物流車細(xì)分市場空間更大，可替代空間突破百萬，目前仍處于起步階段，成長空間大。 
    催化劑：公交客車招標(biāo)落地。 
    風(fēng)險提示：新能源汽車政策支持力度不及預(yù)期；行業(yè)競爭超預(yù)期。