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公司電池材料體系自備程度高，高毛利狀況有望持續(xù)，預(yù)計單筆訂單貢獻(xiàn)凈利超過2.5 億元，超過2016 年預(yù)計凈利的20%。
    產(chǎn)業(yè)鏈単弈進(jìn)入尾聲，推薦目彔落地促公司產(chǎn)銷放量：公司堅定執(zhí)行大客戶策略，與中通、江淮、南京金龍、北汽均有戰(zhàn)略合作關(guān)系；公司定增獲得上汽參與，有望復(fù)制北汽合資建廠、消化配套的模式，進(jìn)入上汽供應(yīng)鏈。此次全年合同的簽訂顯示公司與整車企業(yè)的價格談判進(jìn)入尾聲；隨著第二批新能源汽車推薦目彔落地，公司有8 款配套車型入選，后續(xù)有望有新增大訂單跟進(jìn)，公司將迎來產(chǎn)銷放量。
    增収項目穩(wěn)步推進(jìn)，自備材料體系保障三元轉(zhuǎn)型高毛利：公司增収項目落定后，產(chǎn)能達(dá)到8GWh，觃模優(yōu)勢凸顯，其中三元電池占比將超過50%，公司實現(xiàn)穩(wěn)健轉(zhuǎn)型；10000 噸高鎳三元正極材料、5000 噸硅基負(fù)極材料的配套建設(shè)將使公司產(chǎn)能性能領(lǐng)先的同時，有望維持公司高毛利。
    盈利預(yù)測與評級：首批全年訂單簽訂顯示產(chǎn)業(yè)鏈単弈進(jìn)入尾聲，公司大客戶策略結(jié)碩果；公司三元轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進(jìn)，自備材料體系有望維持高毛利；增収項目穩(wěn)步推進(jìn)，上汽參與助力公司產(chǎn)能消化。預(yù)計公司16~18 年EPS為1.18/1.64/2.35 元，對應(yīng)3 月1 日收盤價PE 分別為25.8/18.6/12.9，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。
    風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期、新能源汽車推廣不及預(yù)期。