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母公司減薄業(yè)務(wù)已進(jìn)入A 客戶供應(yīng)鏈，報(bào)告期內(nèi)收入7.2 億，同比增長(zhǎng)55.4%，毛利率44%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)207.4%，凈利潤(rùn)1.9 億，增長(zhǎng)180.3%。主要子公司德普特電子已經(jīng)成為華為、Oppo、小米、Sharp 等一線品牌手機(jī)的主要供應(yīng)商，銷(xiāo)售規(guī)模快速放量，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入58 億，凈利潤(rùn)1.15 億。目前公司全面屏產(chǎn)能是2.5KK，九月底達(dá)到4KK，年底可達(dá)到8KK。由于深圳德普特電子廠房將在2017年到期，東莞德普特電子承接了深圳德普特電子的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，目前產(chǎn)能已經(jīng)爬坡到8KK，年底將達(dá)到目標(biāo)12KK。
    Q2 綜合毛利同比上升0.8pct，期間費(fèi)用率下降0.2pct。Q2 公司綜合毛利率9.5%，同比上升0.8pct，環(huán)比上升2.6pct。公司財(cái)務(wù)費(fèi)用率下降0.6pct，銷(xiāo)售費(fèi)用率上升0.1pct，管理費(fèi)用率上升0.3pct，三費(fèi)整體同比下降0.2pct。上半年母公司毛利率44%，同比上升8pct，子公司合計(jì)毛利率從5.8%降至3.9%，綜合毛利率從8.9%降至8.2%。三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)1.88億元，同比上升68.16%，費(fèi)用率從3.7%下降至2.8%。
    汽車(chē)電子業(yè)務(wù)布局高端。1）動(dòng)力鋰電池領(lǐng)域，2016 年3 月公司增資8 億元取得了有深圳市比克動(dòng)力9%股權(quán)，今年擬收購(gòu)另外20%股權(quán)2）車(chē)載屏幕：開(kāi)發(fā)了T 公司、BYD 等客戶，通過(guò)收購(gòu)臺(tái)灣承洺入局T 客戶儀表盤(pán)供應(yīng)鏈3）深耕車(chē)載智能網(wǎng)聯(lián)領(lǐng)域，重點(diǎn)建設(shè)中控系統(tǒng)、智能后視鏡、疲勞駕駛視頻監(jiān)控。
    上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。由于母公司減薄業(yè)務(wù)、子公司德普特全面屏業(yè)務(wù)發(fā)展超預(yù)期，將2017/2018 年預(yù)期收入從83/108 億元提升至130 億/157 億，新增2019 年收入預(yù)測(cè)為183 億元，由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化引發(fā)綜合毛利率下降，將2017/18 凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)從6.7/8.9 億調(diào)整至6.6/9.6 億，新增19 年凈利預(yù)測(cè) 12.9 億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的2018 年市盈率21 倍。
    注：根據(jù)中報(bào)，公司將以 11.5 億股為基數(shù)，以資本公積金向全體股東每10 股轉(zhuǎn)增10 股新增11.5 億股，由于未執(zhí)行，報(bào)告中使用的eps 未考慮本次轉(zhuǎn)增股本攤薄。