>> 國泰君安-通靈珠寶(603900)打造王室品牌形象，渠道擴張有望加速-170914
| 上傳日期： |
2017/9/15 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
訾猛，陳彥辛 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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維持公司2017-2019 年EPS 1.18/1.52/1.95 元，維持目標(biāo)價41 元，“增持”評級。
更名萊紳通靈，圍繞王室血統(tǒng)打造差異化品牌競爭力。公司2017 年4 月完成比利時王室品牌Leysen（萊紳）珠寶公司81%股權(quán)收購；9月5 日公司更名為萊紳通靈珠寶股份有限公司（股票簡稱不變），無論公司戰(zhàn)略層面還是終端形象設(shè)計都開啟了新一輪的高端化、王室化升級變革。產(chǎn)品設(shè)計方面，公司以王室風(fēng)格為主打，緊抓差異化和辨識度，與國外、港資品牌形成定位、設(shè)計差別競爭；終端門店也正逐步將標(biāo)識、柜面設(shè)計、銷售人員服飾上引入萊紳王室元素。娛樂營銷方面，此前克拉戀人形式的爆款影視宣傳、植入后續(xù)將持續(xù)復(fù)制，助力公司品牌形象深入人心。
加盟提速、子品牌裂變，渠道擴張有望加速。渠道擴張方面，公司此前主要在中心城市做直營、打形象，后續(xù)將加大三四線加盟力度，實現(xiàn)渠道爆發(fā)式增長。同時，公司積極推進多層級產(chǎn)線矩陣運營戰(zhàn)略，大力推進藍色火焰（已開13 家）、王后、萊紳等子品牌單獨開店計劃。綜合看，公司2018-2019 年開店數(shù)量有望出現(xiàn)快速提升。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟下滑致消費承壓；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險。
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