>> 中信證券-超圖軟件(300036)重大事項(xiàng)點(diǎn)評(píng)：第三次土地調(diào)查規(guī)劃出爐,業(yè)績(jī)新增長(zhǎng)點(diǎn)值得期待-171017
| 上傳日期： |
2017/10/17 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
張若海 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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土地調(diào)查是一項(xiàng)重大的國(guó)情國(guó)力調(diào)查，是查實(shí)查清土地資源的重要手段。第三次全國(guó)土地調(diào)查的對(duì)象是我國(guó)陸地國(guó)土，根據(jù)《土地調(diào)查條例》，國(guó)家根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展需要，每10 年進(jìn)行一次全國(guó)土地調(diào)查。第三次國(guó)土調(diào)查的重要性意味著在數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)、數(shù)據(jù)管理和應(yīng)用上將有相對(duì)較大投入。
本次通知發(fā)布了三調(diào)時(shí)間規(guī)劃，2018 年開始將迎來系統(tǒng)密集建設(shè)期。本次通知披露：1）2017 年Q4 開展準(zhǔn)備工作，全面部署第三次全國(guó)土地調(diào)查，完成調(diào)查方案編制、技術(shù)規(guī)范制訂以及試點(diǎn)、培訓(xùn)和宣傳等工作。2）2018年1 月至2019 年6 月，組織開展實(shí)地調(diào)查和數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)。3）2019 年下半年，完成調(diào)查成果整理、數(shù)據(jù)更新、成果匯交，匯總形成第三次全國(guó)土地調(diào)查基本數(shù)據(jù)。4）2020 年，匯總?cè)珖?guó)土地調(diào)查數(shù)據(jù)，形成調(diào)查數(shù)據(jù)庫(kù)及管理系統(tǒng)，完成調(diào)查工作驗(yàn)收、成果發(fā)布等。公司產(chǎn)品在國(guó)土三調(diào)中能夠運(yùn)用于外業(yè)數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)建庫(kù)、數(shù)據(jù)管理以及數(shù)據(jù)服務(wù)，在國(guó)土三調(diào)的每個(gè)階段都能發(fā)揮重要作用。
公司在不動(dòng)產(chǎn)登記業(yè)務(wù)上處于領(lǐng)先地位，在國(guó)土三調(diào)業(yè)務(wù)上搶占先機(jī)。1）不動(dòng)產(chǎn)登記和國(guó)土三調(diào)都是由國(guó)土資源部主導(dǎo)，公司在不動(dòng)產(chǎn)登記業(yè)務(wù)上積累了近千個(gè)省、市、縣各級(jí)客戶資源，或?qū)⒂兄谕恋厝{(diào)業(yè)務(wù)的跑馬圈地。2）公司自2015 年起開始外延布局，先后收購(gòu)并整合南京國(guó)圖、北京安圖、上海南康等開展土地行業(yè)應(yīng)用的公司。其中，南京國(guó)圖在傳統(tǒng)國(guó)土地籍管理信息系統(tǒng)領(lǐng)域具有較強(qiáng)的技術(shù)積累，曾取得全國(guó)第二次土地調(diào)查縣級(jí)數(shù)據(jù)庫(kù)建庫(kù)軟件測(cè)評(píng)第一的優(yōu)異成績(jī)。3）公司在2017 年上半年迎來了第三次全國(guó)土地調(diào)查項(xiàng)目國(guó)家級(jí)試點(diǎn)啟動(dòng)的重大機(jī)遇，目前正在積極跟進(jìn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示。1.毛利率持續(xù)下降；2.公司參與國(guó)土三調(diào)程度不達(dá)預(yù)期。
盈利預(yù)測(cè)、估值及投資評(píng)級(jí)。長(zhǎng)期看好公司觀點(diǎn)不變。公司是GIS 平臺(tái)軟件龍頭，并在GIS 應(yīng)用端有著良好布局和優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)。短期不動(dòng)產(chǎn)登記業(yè)務(wù)將是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要驅(qū)動(dòng)力，中期公司將受益于智慧城市時(shí)空云平臺(tái)、第三次土地調(diào)查，長(zhǎng)期來看GIS 平臺(tái)軟件的國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)、國(guó)際市場(chǎng)拓展，以及國(guó)土大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)都是公司持續(xù)增長(zhǎng)的動(dòng)力。維持2017-2019 年EPS 預(yù)測(cè)為0.42/0.60/0.80 元，對(duì)應(yīng)PE 估值41/29/22 倍。維持目標(biāo)價(jià)20.82 元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
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