>> 國泰君安-超圖軟件(300036)戰(zhàn)略打造國土,規(guī)劃信息化龍頭供應(yīng)商-170918
| 上傳日期： |
2017/9/18 |
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| 2392KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
楊墨，王峰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
維持“增持”評級，維持目標價 22元。維持公司2017/2018/2019年的凈利潤分別為2.22 億/3.29 億/4.32 億元，EPS 分別為0.49 元/0.73元/0.96 元。我們維持目標價22 元，維持“增持”評級。
戰(zhàn)略打造國土規(guī)劃信息化龍頭供應(yīng)商。公司早已脫離了單一GIS 平臺軟件廠商的定位，從公司在國土、規(guī)劃信息化的不斷布局，我們有理由相信公司未來會深耕行業(yè)信息化市場，打造成國土、規(guī)劃信息化龍頭。
不動產(chǎn)登記持續(xù)釋放需求，帶來公司業(yè)績高速增長。隨著不動產(chǎn)登記平臺建設(shè)進入尾聲，不動產(chǎn)數(shù)據(jù)建庫需求持續(xù)釋放，因單個項目體量更大（數(shù)據(jù)建庫項目平均體量約為500 萬元/地區(qū)，平臺建設(shè)項目平均體量約為200 萬元/地區(qū)），將帶來約150 億元市場空間。公司在不動產(chǎn)登記平臺建設(shè)時期占據(jù)的市場優(yōu)勢（超過30%市場份額）將在新一輪市場爭奪中發(fā)揮重要的積極作用，我們預(yù)計在未來2 年內(nèi)數(shù)據(jù)建庫項目會給公司帶來很大的業(yè)績增量。
國土三調(diào)將帶來新的業(yè)績增長動力。第三次全國土地調(diào)查已經(jīng)在今年開始部分地區(qū)試點，大部分試點將于下半年完成，預(yù)計明年開始進行全國推廣。第二次全國土地調(diào)查市場空間約為150 億元人民幣左右，隨著信息化的發(fā)展，我們相信國土三調(diào)的范圍以及產(chǎn)生的數(shù)據(jù)規(guī)模，都將遠遠超出第二次全國土地調(diào)查。
風險提示：1）應(yīng)收賬款壞賬風險；2）外延并購?fù)顿Y風險。
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