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    毛利率逆市提升，匯率因素拖累業(yè)績表現(xiàn)
    在成本上行的背景下，得益于較好的產(chǎn)品定價(jià)權(quán)以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，Q3 公司毛利率繼續(xù)上行至34.55%，同比+3.15pct，前三季度同比提升1.22pct；費(fèi)用層面，單季銷售與管理費(fèi)用率變動(dòng)不大，但人民幣大幅升值導(dǎo)致匯兌損失明顯增加，致使三季度財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增加0.6 億元，最終Q3 業(yè)績?cè)鏊倥c收入基本同步，當(dāng)季歸屬凈利率為15.82%，同比僅小幅提升0.1pct。
    看好長遠(yuǎn)發(fā)展，維持“推薦”評(píng)級(jí)
    基于下游空調(diào)基本面依舊向好以及微通道、亞威科等業(yè)務(wù)開拓，預(yù)計(jì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)仍將延續(xù)穩(wěn)健增長；近日汽零業(yè)務(wù)陸續(xù)進(jìn)入戴姆勒、沃爾沃新能源汽車供應(yīng)鏈，同時(shí)特斯拉熱管理零部件訂單放量在即，新能源汽車產(chǎn)業(yè)高景氣以及新客戶持續(xù)開拓背景下，公司汽零業(yè)務(wù)高增長也值得期待；我們預(yù)計(jì)公司17、18 年EPS為0.61、0.73 元，對(duì)應(yīng)PE 27、22 倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：下游空調(diào)需求下滑、匯率波動(dòng)、新業(yè)務(wù)不及預(yù)期