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    盈利能力保持提升，業(yè)績表現(xiàn)良好
    受均價(jià)持續(xù)上漲拉動(dòng)，公司Q3 毛利率達(dá)到40.99%，同比提升1.67pct；同時(shí)費(fèi)用層面，受營銷費(fèi)用下降拉動(dòng)，Q3 銷售費(fèi)用率繼續(xù)下降3.77pct，進(jìn)一步推升盈利能力，當(dāng)季歸屬凈利率達(dá)到23.48%，同比提升3.74pct，再創(chuàng)歷史新高，推動(dòng)業(yè)績表現(xiàn)靚麗；考慮到公司體育營銷傳統(tǒng)、明年世界杯即將到來，預(yù)計(jì)銷售費(fèi)用將有一定增長壓力，不過在產(chǎn)品均價(jià)持續(xù)上漲以及新品類持續(xù)開拓推動(dòng)下，公司業(yè)績?nèi)杂型３至己迷鲩L。
    維持“推薦”評級
    總體而言，在產(chǎn)品均價(jià)持續(xù)上行支撐下，公司剃須刀、電吹風(fēng)等傳統(tǒng)品類有望保持平穩(wěn)增長，同時(shí)消費(fèi)升級大背景下，公司作為個(gè)護(hù)龍頭，借助強(qiáng)大的渠道協(xié)同、成本控制以及品牌力優(yōu)勢，家居、電動(dòng)牙刷、美容儀等新品的陸續(xù)開拓也將逐步貢獻(xiàn)增量；預(yù)計(jì)公司17、18 年EPS 為1.95、2.33 元，對應(yīng)PE 39、32 倍，維持“推薦”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場競爭加劇、新品類拓展不及預(yù)期