>> 中信建投-圣陽股份（002580）業(yè)績不及預(yù)期，看好未來鉛炭電池儲能和IDC業(yè)務(wù)-171024
| 上傳日期： |
2017/10/27 |
大小： |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
中性 |
作者： |
徐偉 |
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公司業(yè)績不及預(yù)期的主要原因是原材料鉛價格上漲造成毛利率降低，以及匯率變動引起的匯兌損失。
簡評
鉛炭電池儲能性價比高，看好未來發(fā)展?jié)摿?br> 公司FCP 鉛炭電池產(chǎn)品引進日本古河電池技術(shù)，公司擁有先進的鉛炭技術(shù)和豐富的產(chǎn)品設(shè)計和制造經(jīng)驗，產(chǎn)品為深循環(huán)、儲能應(yīng)用的新一代、高性能AGM 閥控鉛酸蓄電池。產(chǎn)品性價比較高、安全可靠，適用于儲能發(fā)展。我們認為，日前5 部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進儲能技術(shù)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出推廣鉛炭電池發(fā)展，公司鉛炭電池業(yè)務(wù)是公司未來發(fā)展的潛力所在。
積極推進主營相關(guān)新興產(chǎn)業(yè)投資，擴大業(yè)務(wù)規(guī)模
8 月22 日，公司同意與海寧海睿投資管理有限公司等投資者共同出資設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金，投資方向涵蓋公司主業(yè)發(fā)展方向，有助于公司借助專業(yè)投資機構(gòu)的專業(yè)能力和金融資本的力量，實現(xiàn)公司產(chǎn)業(yè)整合、技術(shù)升級和品牌提升。
新能源政策警報，終止鋰電資產(chǎn)投資
8 月21 日，圣陽股份公告稱，將終止投資實聯(lián)長宜淮安科技和實聯(lián)長宜科技有限公司。終止原因系所在行業(yè)國家政策發(fā)生重大變化，上述兩公司未滿足投資的前提條件。收購方案因政策變化存在的調(diào)整或終止的風(fēng)險，完成收購的鋰電企業(yè)業(yè)績或不達預(yù)期。
中標IDC 項目，實現(xiàn)新的利潤增長點
隨著IT 技術(shù)高速發(fā)展，IDC 市場步入快速發(fā)展階段，云主機、云存儲服務(wù)有望進入爆發(fā)增長期，這對IDC 后備電源系統(tǒng)提出了更高的要求。圣陽電源中標京東華東數(shù)據(jù)中心二期和南通旗云數(shù)據(jù)中心機房一期項目，為公司拓展了新的利潤增長點。
盈利預(yù)期：預(yù)計2017~18 年的EPS 分別為0.16、0.19 元，對應(yīng)的PE 分別為56、46 倍，首次給予“中性”評級，目標價9.75 元。
風(fēng)險提示：1）基金發(fā)展存在不確定性；2）儲能發(fā)展不及預(yù)期。
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