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對(duì)此，我們點(diǎn)評(píng)如下：
    評(píng)論：
    需求回暖，毛利回升，環(huán)保督查利好行業(yè)龍頭。農(nóng)藥行業(yè)于今年上半年結(jié)束前兩年的緊縮態(tài)勢(shì)，下游農(nóng)產(chǎn)品需求穩(wěn)步提升。同時(shí)，環(huán)保督查作為“法制化”去產(chǎn)能的主要手段，或?qū)㈤L(zhǎng)期存在，這有利于行業(yè)不良產(chǎn)能出清，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，同時(shí)國(guó)家政策也鼓勵(lì)農(nóng)藥生產(chǎn)的集中化和規(guī)模化。因此，公司作為行業(yè)龍頭企業(yè)，有望繼續(xù)憑借其先進(jìn)產(chǎn)能和新產(chǎn)品儲(chǔ)備豐富自身利潤(rùn)，帶來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。
    研發(fā)過(guò)保護(hù)期農(nóng)藥，迎來(lái)發(fā)展新機(jī)遇。未來(lái)5 年內(nèi)將有26 種農(nóng)藥有效成分過(guò)期，其中包含13 個(gè)除草劑產(chǎn)品、4 個(gè)殺蟲(chóng)劑產(chǎn)品、8 個(gè)殺菌劑產(chǎn)品和1個(gè)安全劑產(chǎn)品。這些產(chǎn)品中既包含氯蟲(chóng)本甲酰胺等暢銷產(chǎn)品，也包含市場(chǎng)潛力巨大的產(chǎn)品。未來(lái)五年內(nèi)，陶氏益農(nóng)、拜耳和先正達(dá)將有11 個(gè)產(chǎn)品過(guò)期。公司與這些海外巨頭企業(yè)一直保持著長(zhǎng)期合作與戰(zhàn)略供應(yīng)關(guān)系，因此有望獲得更多種到期專利優(yōu)先轉(zhuǎn)讓，迎來(lái)廣闊銷售前景，大幅度帶動(dòng)業(yè)績(jī)長(zhǎng)期增長(zhǎng)。
    新產(chǎn)品儲(chǔ)備雄厚，新產(chǎn)能持續(xù)釋放。公司除現(xiàn)有多種滿足國(guó)際跨國(guó)巨頭的小而美的產(chǎn)品外，還不斷推出新產(chǎn)品，計(jì)劃每年實(shí)現(xiàn)中試新產(chǎn)品8 個(gè)以上、工業(yè)化產(chǎn)品3 個(gè)以上，新產(chǎn)品儲(chǔ)備雄厚。公司2016 年上市，IPO 募資主要用于新型農(nóng)藥項(xiàng)目，將形成300 噸啶酰菌胺產(chǎn)能、2,000 噸麥草畏及5,500噸環(huán)保型綠色制劑產(chǎn)能。目前，公司淮安國(guó)瑞廠區(qū)和南京新廠區(qū)建設(shè)順利，其中兩個(gè)車間已經(jīng)建成投產(chǎn)。預(yù)計(jì)公司新增產(chǎn)能的釋放，也將為自身帶來(lái)廣闊的利潤(rùn)空間。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：1）原材料價(jià)格波動(dòng)；2）國(guó)際合作不達(dá)預(yù)期；3）匯率波動(dòng)；4）重大項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展低于預(yù)期。
    維持“買入”評(píng)級(jí)。公司經(jīng)營(yíng)扎實(shí)、戰(zhàn)略清晰、模式成熟，主要產(chǎn)品自2016年全球農(nóng)化市場(chǎng)低迷后開(kāi)始快速增長(zhǎng)；同時(shí)預(yù)計(jì)未來(lái)將持續(xù)有新產(chǎn)品投放為公司收入利潤(rùn)增長(zhǎng)帶來(lái)新的支撐，因此我們看好公司下半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)和長(zhǎng)期發(fā)展，維持公司2017/18/19 的EPS 預(yù)測(cè)分別為1.69/2.29/3.32 元，根據(jù)2018 年35 倍PE，維持目標(biāo)價(jià)80.11 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。