>> 廣發(fā)證券-健帆生物（300529）業(yè)績增長符合預(yù)期，期待灌流產(chǎn)品進一步放量-171030
| 上傳日期： |
2017/10/30 |
大小： |
661KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
馬帥，羅佳榮 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
收購天津標(biāo)準生物，湖北、廣東進一步落子全資子公司
17 年7 月，公司收購天津標(biāo)準生物95%股權(quán)，天津標(biāo)準生物主營血液透析濃縮液和血液透析干粉，有助于公司發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)（腎臟相關(guān)科室是公司優(yōu)勢領(lǐng)域），豐富產(chǎn)品系列。同時，公司將在湖北黃岡投資5 億元打造新的血液凈化產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)基地，并擬成立全資子公司湖北健帆生物科技有限公司。該基地一期項目主要研發(fā)、生產(chǎn)血液透析濃縮液和血液透析干粉、血液透析水處理設(shè)備，預(yù)計建成達產(chǎn)后年產(chǎn)值約6.5 億元。湖北子公司將與公司現(xiàn)有的珠海健帆園生產(chǎn)基地、天津標(biāo)準生物生產(chǎn)基地一起形成華南、華北、華中的產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局，對公司未來經(jīng)營發(fā)展起到積極作用。
DPMAS 技術(shù)未來值得關(guān)注
中國是肝病大國，在非生物型人工肝治療方面，有以日本為代表的肝病治療模式，日本的治療模式為使用膽紅素吸附柱對人體內(nèi)的膽紅素、膽汁酸進行吸附。而公司首創(chuàng)了DPMAS 技術(shù)，即雙重血漿分子吸附技術(shù)，患者的血液經(jīng)過血漿分離器分出的血漿，先通過BS330 吸附膽紅素和膽汁酸，在經(jīng)過HA330-II 廣譜特異性吸附炎癥因子等中大分子毒素，經(jīng)過特異性吸附和相對廣譜的吸附，能更有效的吸附完成患者體內(nèi)的毒素。上述技術(shù)被納入新版《非生物型人工肝治療肝衰竭指南》，指南明確指出DPMAS 不僅能夠吸附膽紅素，還能清除炎癥介質(zhì)，不耗費血漿，單獨或聯(lián)合其他治療模式應(yīng)用，能夠改善患者的生存質(zhì)量，提高患者的救治成功率。
盈利預(yù)測與投資評級
公司系國內(nèi)血液灌流領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)，目前正在逐步布局其他血液凈化技術(shù)與產(chǎn)品，未來有望依托自身強大的研發(fā)及營銷能力進一步鞏固自身領(lǐng)軍地位；我們預(yù)計17-19 年EPS 為0.70/0.92/1.17 元，10 月27 日收盤價對應(yīng)PE 為51/39/30 倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
公司產(chǎn)品存在一定降價壓力；新產(chǎn)品在各地醫(yī)院推廣進度緩慢；產(chǎn)品進一步進入各地醫(yī)保目錄的進度存在不確定性。
|
|
