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    Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.6億元/增長(zhǎng)2.3%；歸屬凈利潤(rùn)4040萬(wàn)元/下降9.3%；扣非后歸屬凈利潤(rùn)3998萬(wàn)元/下降7.4%。
    評(píng)論：
    1、三季度客流增速放緩，運(yùn)營(yíng)成本增加拖累業(yè)績(jī)。前三季度公司收入增長(zhǎng)17.2%，歸屬凈利潤(rùn)增長(zhǎng)41.4%，主要是年初景區(qū)作為春晚分會(huì)場(chǎng)后，1-9月公司游客接待量同比增長(zhǎng)約12%，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)約17%；前三季度參股公司投資收益同比增加約469萬(wàn)元（其中井岡山旅游增加233萬(wàn)，七星、象山景區(qū)門(mén)票分成增加273萬(wàn)）。Q3單季公司收入增長(zhǎng)2.3%，主要是Q3公司游客接待量同比增長(zhǎng)約1.3%，受陰雨天氣影響，客流增速較上半年放緩；歸屬凈利潤(rùn)下降9.3%，主要是運(yùn)營(yíng)成本有所上升，同時(shí)投資收益同比減少207萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)外收入（政府補(bǔ)助確認(rèn)）減少130萬(wàn)元。
    2、毛利率大幅增長(zhǎng)，期間費(fèi)用同比下降。前三季度公司綜合毛利率為47.9%/上漲0.8pct，主要是游船客運(yùn)業(yè)務(wù)升級(jí)；銷(xiāo)售費(fèi)用率為2.6%，與上年同期相同；管理費(fèi)用率為28.6%/下降2.9pct，管理效率有所提升，同時(shí)房產(chǎn)稅、土地使用稅等從管理費(fèi)用變更到稅金及附加；財(cái)務(wù)費(fèi)用率8.1%/下降2.2pct；凈利率14.1%/提升3.6pct，主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利提升，投資收益有所增加。Q3單季綜合毛利率下降2.4pct，銷(xiāo)售費(fèi)用率上漲0.3pct，管理費(fèi)用率下降2.4pct，財(cái)務(wù)費(fèi)用率下降0.3pct。
    3、漓江千古情開(kāi)業(yè)在即，18年起貢獻(xiàn)增量業(yè)績(jī)。桂林旅游與宋城演藝設(shè)立子公司打造漓江千古情項(xiàng)目，其中桂林旅游占比30%，該項(xiàng)目已于2017年上半年動(dòng)工，將于2018年上半年開(kāi)業(yè)，該項(xiàng)目為室內(nèi)演藝，有望與公司室外觀光體驗(yàn)項(xiàng)目形成互補(bǔ)，將旅游與文化深度融合，參照三亞、麗江和九寨首年運(yùn)營(yíng)即盈利的情況，該項(xiàng)目有望大幅增厚18年后的業(yè)績(jī)。
    4、新任董事高管就位，海航入主激發(fā)經(jīng)營(yíng)活力。10月20日，第二次臨時(shí)股東大會(huì)決議通過(guò)李飛影、孫其釗等10人為公司第六屆董事會(huì)董事，其中桂林旅游總公司及現(xiàn)有董事占6席，桂林航空（海航控股）占4系，李飛影擔(dān)任董事長(zhǎng)。此次管理層換屆有望激發(fā)經(jīng)營(yíng)活力，多元混合的治理結(jié)構(gòu)將有利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。