>> 中信建投-中設(shè)集團（603018）Q3業(yè)績超預(yù)期，訂單充沛后勁足-171031
| 上傳日期： |
2017/10/31 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
陳慎 |
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盈利穩(wěn)定，期間費用率走低
報告期內(nèi)公司毛利率36.52%，相比去年同期微降0.21 個百分點，凈利率11.22%，相比去年同期提升0.38 個百分點，基本保持穩(wěn)定；公司期間費用率顯著下降1.86 個百分點，主要系管理費用率下降1.79 個百分點所致，銷售費用率、財務(wù)費用率保持平穩(wěn)；公司在加速擴張的過程中加強內(nèi)部管理，實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)是管理費用率下降的主要原因。
股權(quán)激勵+股東增持，業(yè)績持續(xù)高增長可期
報告期內(nèi)公司完成第一期限制性股票激勵授予，總共授予股票351.76 萬股，占總股本1.66%，授予價格17.42 元/股，股權(quán)激勵解鎖條件2017/2018/2019 年凈利潤較2016 年增長不低于20%/40%/60%，保障中期業(yè)績增長；董事長楊衛(wèi)東自6 月份以來累計增持股份45.85 萬股，合計金額1467.44 萬，彰顯信心，均價32 元，安全邊際足。
我們預(yù)計公司2017-2018 年EPS 分別為1.38、1.79 元，對應(yīng)PE23X、18X ，維持買入評級！
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