>> 國泰君安-新國都(300130)收購嘉聯(lián)支付，完善支付產(chǎn)業(yè)布局-171122
| 上傳日期： |
2017/11/23 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
徐紫薇，楊墨 |
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此報告為加密報告 |
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公司擬以現(xiàn)金7.1 億收購嘉聯(lián)支付100%股權(quán)，嘉聯(lián)支付主要開展支付產(chǎn)業(yè)下游銀行卡收單業(yè)務(wù)，承諾2018 年凈利潤不低于9000 萬，2018 年度及2019 年度合計凈利潤不低于1.9 億元。因公司尚未完成并表，我們?nèi)跃S持公司2017-2019年EPS 為0.57/0.68/0.79。若考慮公司并表嘉聯(lián)支付，公司2017-2019年EPS 為0.57/1.10/1.39。維持“增持”評級，目標(biāo)價30 元。
納嘉聯(lián)支付于麾下，向產(chǎn)業(yè)鏈下游延伸。嘉聯(lián)支付是全球領(lǐng)先的第三方支付平臺，為商戶提供POS 收單、金融支付、便民繳費等綜合支付服務(wù)。嘉聯(lián)支付具備全國銀行卡收單牌照，于2017 年6 月順利獲得續(xù)展，有效期至2022 年6 月，目前具備全國銀行卡收單牌照的機(jī)構(gòu)僅36 家。新國都作為POS 機(jī)具龍頭之一，此次收購標(biāo)的與公司主業(yè)高度協(xié)同，公司業(yè)務(wù)向支付下游收單領(lǐng)域滲透，豐富公司支付業(yè)務(wù)線，且使公司具備了開展支付運營業(yè)務(wù)的能力，增強(qiáng)公司對支付產(chǎn)業(yè)的理解，同時大幅改善公司盈利能力。
積極推進(jìn)“支付+互聯(lián)網(wǎng)+金融+大數(shù)據(jù)分析”戰(zhàn)略。我國支付行業(yè)正處于高速發(fā)展階段，行業(yè)發(fā)展空間大。公司前期已布局生物識別、征信、保險、區(qū)塊鏈等領(lǐng)域，此次收購再次整合電子支付產(chǎn)業(yè)鏈資源，積極推進(jìn)“支付＋互聯(lián)網(wǎng)＋金融＋大數(shù)據(jù)分析”的戰(zhàn)略，致力為商戶提供一體化的綜合支付服務(wù)。
風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇，新業(yè)務(wù)落地不及預(yù)期
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